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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
; ?7 X2 m' S' W9 ]是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
( @! ?; E8 n4 K) O1 l3 H8 _的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾; ?8 _; `/ s2 q- m4 h
问的经历。
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$ H0 }5 A) l5 Y9 z4 ]* s' \应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投
3 U0 I6 L y7 J& g/ i7 G* }* ?7 c资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond - W' v! D+ b ^5 b6 x1 k
(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资
. x! l" D# z# a的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
( @2 j X2 z$ y- q+ m以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻* q7 ~% }6 P6 M- `" S6 a
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细" j3 Q' C, l q7 n$ D4 m6 ~
谈到。" ~4 T; K8 ^7 h% ^ r, U, _- P
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工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，
/ J$ z. P: c$ m a6 w7 K) P和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了
* F: M' o: N& H6 u5 J, R一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20. N: e4 | ~' t1 U3 d4 O, x2 e5 Z
万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不
) m/ a: Y7 A& K6 {利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想4 H% Z' ~. d: u c6 Z9 ]
法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
$ Z3 ?6 h$ {4 Y" z9 a. P/ ^投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
# a7 H' w1 D: B为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
1 d7 U9 N: H9 V2 r1 i. i正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投
0 A) y7 r- ~) X/ A; t资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的
5 h: Q4 k& h+ d ^% k! M, @想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年
" Q2 d& p# S& q5 [8 C! R) G$ ]保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。1 M. f) ?/ K: S8 n( W6 t
在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
9 \4 x# h& J( O; }$ a9 v的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
) b# |; p' V* ^. A太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，( @% _, M0 ~% w+ H4 S
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没; M1 ~- U0 i- V8 [, B, T& y7 `; F
有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想6 j5 O- F. f+ V& w! n, Q
多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而3 l+ q4 M& ~/ x( @( ^ k+ i, Q) {
我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。
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. G$ M. H" g# t' x$ n( D# J9 |) f当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实* N b4 [: x- y) c; J( N
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，( I3 \/ i4 \$ I2 K
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终6 v9 x, z. N3 z& u6 o O
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
6 {+ q3 N4 R7 R+ w7 C( T她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问9 H' Q ?& y9 x, s4 D, F- h5 M
不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他' p3 j' x& k4 z4 I5 U, H2 [
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。/ [, w7 N$ \9 V; t( h' g" N
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，
) n3 ^8 x9 p7 L1 L2 T# [太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不4 ^. E1 ~/ C3 s6 V% x$ P
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她
' q1 Z# f) H$ G4 F& y$ |6 S所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年
8 u s' |9 B, E; ] `5 _下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所
- x& [# A' ?) V: T6 M0 l推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
% V/ G: m: I2 z, Q& \9 O' Ydiversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
! a: m* Y1 u) V/ Nfund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前
1 z- d% F* n7 T9 W8 X; Y因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
* w# p9 g/ k2 w0 c) z" N当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更7 f* o5 Z) b/ b) q _. J) v
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的
5 m: n# h* [8 N( J, r是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
0 L. b- q: i- n, t0 G+ R多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。
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两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour 9 g0 J9 B# o' j: u: G
fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的
7 p, a G& d: |' S5 H, ploan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
, a" u8 K) Q+ J& A5 t保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
( j5 H2 e! F8 C3 X9 E4 N顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的- g2 m: }. W4 m- H
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股* {0 Q3 b, C+ J3 [
票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于
$ t5 l- X" F l% p. D: x; |* A. f原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个
& [ o; ]0 Y5 y I! @margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在9 s0 J/ A3 s$ j: D- ?
想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩
2 t/ u: I( ?2 q$ |- D8 {仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
& ^! h0 o7 e$ ~借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
3 c0 ?/ H. [. ?# B+ ^' {已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷8 d2 I c" m) a' ^2 m3 a) w; H
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但
1 E. n, g, H1 Q- O1 _1 t @+ C不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷8 E; ]& }- _, \
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定% f# C" k i! l k! ^: E% }; ?
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
( r$ A7 ^: t. y* a) k" C见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能
/ C0 |/ r$ z, [8 n: W" e# C4 W再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000' _: @4 q1 T6 B7 ^3 Y0 \# j$ d
缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
" P$ u( m9 N3 z7 w1 y; F9 H草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
- D: \ f7 B2 W! L! H也非常糟糕，大约失去70-80%。
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) O+ d& }- A: _! g4 Y9 O3 Y" I说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想 n! r- |, [6 g
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可
. T7 ^7 c0 j: I) \5 t7 d能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回) ^; j+ C9 u0 B ^6 D
想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可$ K6 U" h% O5 G8 R! R4 M
以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱* L3 ~# _% l7 M2 ^3 D: A |# @
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自% s: E! b+ ~1 E0 Y/ \5 d7 d
以为是，在这件事情上，完全暴露。
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4 K- ?& W8 W, f' Z; t! e这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
$ a3 T+ x& M2 V- H: q3 J先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。3 x2 n7 v P9 N5 R: [
4 e* M* @/ ?9 Q' L第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
" R; Y0 ]$ P; _; D2 G非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主) P( d% P0 b3 [
权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。7 a8 O+ ?" a6 f
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就, ~# U5 Y5 s: p5 @& E/ O# R5 B
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
; M+ ?2 E6 w, \. f2 \( [! d助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
N _' }; E8 i I4 w% l# Q资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那" L) h( H) T+ h1 \3 O9 u1 d" ^
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个" ], S: f& k( i( a# d% K$ _' R
新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他8 g& @. H& H0 p! {* n
替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏
( T4 F Z; [# P/ ~" f, t3 F1 j除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales
- S' R5 R1 w; z/ Tfee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不
. A8 B6 ] W* f h t& D收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很
# h' w4 k1 ~- g/ K/ H' \% W" F5 ]好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的/ Q% C# ~ t& A
奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为) ^; E, g7 t4 |) W8 \* w
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购" ?2 d& R7 a E6 W
买者的头上。9 F- z' S' l+ `) Z! c
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所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三6 V5 d) s& O$ r: f) f6 E
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同! I- t- v* D% _
种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资- l# K/ r3 D' {* S: S
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理
& @) C5 I; p' @ V' D由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过
: R0 P) r9 x5 R# e5 b$ t" W, X他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不# K! z4 p# t4 u- P9 C0 M5 ^( |1 `
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
: W' }2 ?4 d$ x& [2 N% Y2 b" o6 t3 U半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。3 F5 C( |' y7 u2 n% r
( w' d6 u: H2 D当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问" k9 w5 q/ E: Q5 t
有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为
. B; _2 Q/ h' C并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法4 }" X3 K$ }7 ?: Z- g
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更
3 d/ o% h$ n' b+ {得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。6 E6 F& A5 H, t, [; u) ?
, i U4 _7 F$ }$ g" a* ]& L& T) Z
第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。* ?5 ^- B# v1 c) X0 F
* O W: m* e% @) d; E' c6 U+ {不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
8 Q; E' Q) f( Y, O* q他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自; R% Z0 @; x! ` ~! b% f
己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
0 v B. Y8 @4 Y4 [个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算+ {2 D) o v5 J1 j, y
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年" t2 \! s z; _ Q4 P" I( F
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险
( a- j6 o9 H* ^3 d7 i6 Q0 B/ k费。
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& h5 ~* e. x' q4 z5 J另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不. u D3 ~0 {' v
是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
$ q& a0 {/ I, `5 \不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。" y6 S, b: D7 H" p/ ^: c
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的( e$ r5 [& C3 S8 ]
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如
, v5 ]& M0 T: V% T- k! U果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一
0 G' C8 X- V. Z/ M$ N3 _个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个6 V5 O& R' \# c; f' I W
糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
# ^4 ?! q* R/ a# G8 n( Q- `& \; U内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百 S @$ r: k y4 Y/ e
把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心" W5 v% o2 I2 e. F1 R
的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给: j% B+ {# _) T7 O8 L
他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
% _6 T8 Z: z; T* d8 N. |; g6 V友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
0 y5 v7 R+ `$ B7 ]6 x+ d
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 1 r' W& m# x7 I! z; Y- a
