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通胀并非股市杀手

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发表于 2011-1-19 07:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  人们都说,一点点的通货膨胀就像是一点点的胚胎。/ e2 {, C* \& ~
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  这话的意思就是,通货膨胀是可以自己发展壮大起来的。只要你现在有了一点点,那么未来就一定会看到很多。( V: R, v8 [) c1 U* K# V9 `. O
( y4 n' n4 h7 I+ g
  我敢打赌,只要通货紧缩的威胁继续退潮——这一点现在看上去愈来愈接近于肯定——我们在未来几个月当中一定会愈来愈多地听到这样的话。事实上,从《赫伯特金融摘要》所追踪的大约两百份投资通讯看来,通货膨胀进行曲的鼓点已经开始敲响了。
7 a4 @* l( k# x1 k0 U; y% h7 ]& f( j
* p5 g" e: J/ x- l% Z  问题的关键在于,似乎总是有人想尽量说服投资者,让他们相信通货膨胀天生就是股市的对头。然而实际上,通货膨胀和股票价格之间虽然确有关联,但这关联却是非常复杂,并非一两句话可以说清的。事实是,除非通货膨胀比现在高出很多,否则的话,当通货膨胀较高的时候,股市的表现倒往往比较低的时候来得更加出色。$ b7 l6 z% H  I# D* \
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  至少,根据1871年以来的股市历史数据进行深度分析,我们所得出的只能是这样一个结论。
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% `4 Y; f) e6 d9 [6 R1 K9 P  具体说来,我们不妨来看看下面这份统计。这是标准普尔500指数1871年以来不同时间段内的表现,根据连续十二个月内的通货膨胀情况进行划分。我们可以看到,通货膨胀和股市表现之间的关系决没有那么简单。& \/ z8 Q7 A- n

4 @3 S- ~+ M) O: x! }  下面统计中的第一项是连续十二个月的通货膨胀率情况,第二项是标准普尔500指数相应期间的月平均回报率,第三项是这样的时间段在全部历史当中所占的比重:
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  W7 O7 U  j7 @0 C  低于0 0.61% 28%
2 {5 P0 ^9 m3 W/ z3 l, @7 \9 a$ m
7 n& Y  _; g+ Y' [9 K' u  0%至1% 0.50% 5%( ]9 k; d: ]4 k
' I, j4 \! z5 ~7 c$ i# B: @
  1%至2% 0.40% 13%
2 y& x8 v( F% ?$ V: {' k' E8 u0 |3 j# h& H
  2%至3% 0.96% 15%
" R' N" ~/ j: S7 K3 T: n8 w3 a& g0 |4 V8 g+ i
  3%至4% 0.53% 10%* L1 ^1 E4 K! F* ?; w6 i
& m+ y# d. T: f+ v7 ^
  4%至5% -0.23% 6%( ?  A, [2 V! @2 K1 R0 _

; g. d+ W4 [- v% N4 `  超过5% -0.05% 22%
. w, B8 W/ l) g% x
2 S) o6 A  ]: \* ~/ y  显而易见,至少历史数据是告诉我们,股市的黄金(1372.20,4.00,0.29%)岁月应该是出现在年通货膨胀率在2%至3%区间的时候。在这样的月份当中,标准普尔500指数的月平均回报率几乎达到了1%,而指数的长期平均表现是每月回报率0.4%,只有这黄金岁月的一半都不到。
7 E' E# |  s" r4 J6 B- T. O
5 ?6 `- X2 R7 L+ A% h  那么,我们现在究竟是处于怎样的区间呢?统计告诉我们,在过去十二个月当中,消费者价格指数的涨幅为1.5%,而不计食品和能源部分的核心通货膨胀率则上涨了0.8%。换言之,从历史统计看来,我们的通胀率哪怕在现在的基础上再上涨一倍,也不足以支持一个看空股市前途的结论。
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. ^5 P/ Q+ ^. O0 e9 n  当然,所有这一切绝不是说通货膨胀对于股市就是绝对的利好消息。不过,我们至少不应该想当然地就认为通货膨胀一定会成为股票杀手,相对而言,还是基于历史数据进行分析后的结论更加靠谱。(子衿)
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-2-12 10:00 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-2-12 18:35 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手4 l* @( G6 d9 U. o
大小姐语录 发表于 2011-2-12 10:00

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