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一万亿美元的缺口

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发表于 2011-8-1 08:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  从商务部提供的经济增长数据当中,我们看到的完全是一场彻头彻尾的悲剧。
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3 a. f$ h, x. g5 p4 k* A  自大衰退开始以来,已经是三年半的时间过去了,美国经济的总规模较之衰退之前的峰值仍然有560亿美元,或者说0.4%的差距。修订后的数字显示,美国经济在今年第一季度基本是搁浅状态,增长速度只有0.4%,而第二季度的最新数字则显示,经济几乎还是原地踏步,增速只有1.3%。  `: g4 T# b  z, b: N
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  要想大规模地创造就业机会,想要挽回所谓的失落十年,这样的增长速度未免实在是太老牛破车了。7 \: Z; h% C7 ?5 k

$ s! z2 K- T3 t- M7 M: n  总之,就是悲剧。
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$ P- n9 m, _3 R  目前美国经济所面临的基本问题,其实就在于大衰退所造成的超过1万亿美元的整体需求缺口。这一缺口的成因是住宅泡沫的破灭,继起的金融危机,大规模的失业……于是,家庭、企业和政府,乃至于购买美国产品和服务的外国人,大家的开支都减少了。在这一整体需求缺口得以填补之前,我们的经济都不可能回到想要工作的人都能够找到工作的水平。# C) g) p3 s7 y: C( e+ J3 G
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  在大衰退最初的日子里,议会和奥巴马总统采取了措施,试图填补这一缺口,推动投资,让大家能够得到工作,其具体手段就是2009年的《美国复苏与再投资法案》内容有扩大小企业的信贷空间,为中产阶级减税等。可是,不断面世的经济数据却无情地告诉我们,填补缺口的力度还远远不够。尽管一切都是后见之明,但是我们至少可以明白,2009年所确定的大方向还是正确的,政策制定者们必须想办法来持续推动,而不是阻碍经济增长。
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  然而,我们看到的现实却是,议会正在玩火,正在挑起一场围绕着债务上限展开的危险游戏。过去,这原本只是一个技术性的和程序性的问题,他们一直以来都在批准政府的必需借贷,但是现在却风云突变。我们现在依然面临着高失业率,面临着整体需求的不足,在这个时候让国家的财政引擎弹尽粮绝,只能让我们的经济变得更加脆弱。4 J$ S6 B  D9 l3 i3 U1 A
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  可怕的失业率(尤其是长期失业率),不断缩水的住宅和股票财富,居高不下的债务收入比,一切都在持续打压个人消费开支——要知道,这部分开支在经济总需求当中可是占据着大约70%的比例。个人消费复苏开始以来的年增速其实只有2.1%,而且其中还颇有一部分是来自失业保险,医保,以及食品补助之类,真正由就业增长所贡献的成分微乎其微。
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8 t" g' B' ]$ `8 ?  由于美国经济不得不背负着高失业率和低收入的双重负担,我们几乎可以肯定地说,未来若干个月当中,我们也不能指望消费面情况有明显改善。设备和软件投资已经反弹,基本上回到了衰退前的水平,但是问题在于,住宅和商业房地产市场现在依然没有触底,而且库存巨大,这就决定了私营部门是不可能在短期之内填补大衰退造成的缺口的。2 L; b! ^" V( ?9 z2 q1 [2 o( ^7 V

" U4 d( W  X. q, N  在这种情况下,投资成为无源之水,自然步履艰难。2009年6月以来,企业利润已经增长了40%以上,同时他们也就囤积了超过2万亿美元的现金。企业极端不愿意将这些资金用于投资,或者是增加员工的数量,这当然不是没有理由的——他们看到,由于失业率是如此之高,家庭收入是如此之低,因此自己的销售额增长的希望也就变得渺茫起来。
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. J$ W9 N) g' Z2 \* D; ~  在所有这一切之上,又加上了联邦政府可能因为极端保守派的不合作而关张的威胁,结果就是——就业市场要有根本性改观,就要求企业必须做出重大投资决定,而企业现在只能愈来愈不愿意做出这样的决定。
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2 r3 L9 }, D# s- m; f2 V7 Q  }0 o  在最新的数据当中,美国的出口可能是唯一的亮点吧。过去两年当中,出口的增长速度一直非常可观。这一来应该归功于汇率颇有竞争力的美元,二来也应该归功于外国经济增长及合作的政策所创造的需求。事实上,衰退结束以来,出口的年增长速度已经超过了10%。+ Y  Y. t  U# u/ a! f% u
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  麻烦在于,我们的贸易伙伴现在也面临经济增长乏力的问题,因此在未来的若干季度当中,他们的进口很可能会减少,因此我们的出口增速将是难以为继的。美国的十五大出口伙伴占据了美国总出口额的79%,而根据国际货币基金的估计,这十五大伙伴当中有十三个在不远的未来就将遇到经济疲软的麻烦。和韩国、哥伦比亚及巴拿马之间的三个新协议将只能推动出口增长130亿美元,不足当前季度出口额的1%,但是未来若干年当中,情况都将是如此。/ c( y3 {& W5 U6 o, R9 o

; d, Z( N( }. H. a; A: \  在这种情况下,我们只能求助于政府的需求了。我们已经清楚地看到,自衰退开始以来,削减州和地方政府层面的公共服务和投资,已经对美国经济造成了釜底抽薪的结果,这一结果是非常有害的,而且是影响广泛的。丝毫不令人惊奇的是,那些开支削减力度最大的州,在经济增长、私营部门就业机会增长,以及失业率方面也就受了最严重的报应。
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. G% G# a; D# c9 l2 j  诚然,大衰退和小布什时代大手大脚政策的后遗症仍然在明显困扰着美国的经济,但是我们的前方绝不是无法逆转的厄运。现在,政策制定者和公众还有时间做出选择,选择是否填补这一需求缺口,是否创造出经济增长和就业机会。: Q. ~% [% ?. {
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  私营部门不愿意来蹚浑水,并不意味着我们就没有其他的办法。我们可以由公共部门来完成任务,让大家去建设基础设施,更新能源系统,以及教育我们的孩子和劳动力,这些长期而言都会为我们的经济带来好处,让其更有竞争力。当然,我们也可以让经济随波逐流,在高失业的背景下不断恶化下去——如果这也算一种选择的话。(玉祥)
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理袁律师事务所
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