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可怕的9月

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发表于 2011-8-31 07:51 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  9月到来,股市显然不能掉以轻心。
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: m+ M8 a3 S5 {; R' a7 \  这个月的历史数据绝对不缺乏让人沮丧的成分,随随便便一翻,到处都是低于平均水准的表现。4 h7 p8 |, V9 |* v' `0 A: |3 m

0 t0 @+ b( ?5 M* [; n  比如说道琼斯工业平均指数,1896年创建至今,9月的平均表现是亏损1.07%,而全年十二个月的平均表现是回报率0.71%。这1.78个百分点的差距,在统计学行已经足够满足95%的要求,使得统计学家相信,当中确实存在着某种真实的模式。
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7 k$ F+ K' H5 |. C9 c0 r0 X  此外,股市9月的这种糟糕表现数据,并不是少数灾难性的事件造成,而是贯穿整个历史,存在着相当的持续性。比如,在过去九十年当中,9月在十二个月当中的排位,哪个十年都是名落孙山,最好也就是第九位。而在最近五十年当中,九月更是每个十年都结结实实地排在倒数第一。1 j- u- T9 {& i1 \+ z- c
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  毋庸赘言,9月这糟糕的名声早已是众所周知了。市场上有一条规律,一旦某种模式开始被太多的投资者所了解,被太多的投资者所试图利用,这一模式本身就会被渐渐削弱,乃至消失,可是疲软9月的这一模式,大家已经了解了几十年了,却始终没有削弱的迹象。- s6 \# W% R5 t0 |% b5 X

; ~9 \' U1 u1 t1 C# z- O  就我的记忆,第一篇关于9月低于平均水准表现的学院派研究引起广泛重视,至少也是二十多年前的事情了。可事实是,这一研究面世之后,9月相对于其他月份的表现差距还进一步扩大了,而不是像我们按照常理推断的那样缩小了。+ u/ ]6 I' L- t# a

' j8 }2 z2 x: p( p  A3 ^  那么,我们眼前的这个9月呢?考虑到之前几个月的市场表现已经是如此糟糕,这个9月是否有逃脱历史模式的可能性?非常遗憾,至少我们从历史记录当中找不到支持这种推测的根据。' t- y  P* f7 N5 Q
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  或者还不如说,事实恰好相反,在过去,那些紧接着糟糕行情开始的9月,往往表现得还要比普通的9月更加糟糕。
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  现在似乎就属于这种情况。5 x: `6 @1 y9 H

* S2 ?. a, |( R  或许,牛派现在唯一还能说的就是,虽然9月的股市是如此糟糕,但是这糟糕的行情迄今为止却都没有找到一个特别让人信服的,合理的解释。统计学家会告诉我们,任何一种模式,在没有找到特别合适的理论层面解释之前,都不能排除一种可能性,即我们之前所看到的一切,其实都是偶然。
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  当然,并不是说人们就没有试图去解释9月的糟糕是从何而来,只是我对各种解释也进行了广泛的研究,却没有找到特别清楚和到位的。* P( p' ~& v6 [. n
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  那么,我们最终的结论是什么呢?答案是,9月是可怕的,就像没有动机的犯罪一样。在这样的时间当中做一个牛派,无论如何都是危险的。(玉祥). A( _2 @- S6 }
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鲜花(27) 鸡蛋(0)
发表于 2011-8-31 18:07 | 显示全部楼层
Thanks for reminding
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发表于 2011-9-1 18:29 | 显示全部楼层
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发表于 2011-9-2 10:39 | 显示全部楼层
老杨团队 追求完美
很有意思
鲜花(73) 鸡蛋(0)
发表于 2011-9-6 02:54 | 显示全部楼层
我只是一个专业打酱油的
理袁律师事务所
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