 鲜花( 70)  鸡蛋( 0)
|
一份最新的调查报告显示,在全球的机构资产经理人当中,近半数的人现在都担心欧元区会部分分裂。
. ^) A% u- l6 E* l, {& p7 O2 ]+ ]& N. c% d8 v
近75%的人预计评级机构将进一步调降美国的债务评级。: T; @% j) x4 l! A
/ o$ g; }* R0 O+ k* M% ^/ D
这就是美银美林每月一次全球经理人调查的最新结果。调查对象为大约两百位重要机构投资者,管理着大约6000亿美元的资产。这些人当中既有对冲基金经理人,也有养老金和退休金经理人。0 }/ ^: b* I( Y. |3 I2 m$ f- B
5 D% X8 q" x- z' a( p% G6 M$ i2 ]
44%的人表示,他们预计将有一个或者以上的国家离开十七国组成的欧元区。三分之一的人相信,这一幕明年年底前就会发生。这就是他们对不断深化的欧洲危机的认识。5 h1 n( h; V; {! T/ s
' f! z1 Y2 ~' s P1 I4 M6 T 与此同时,70%的人预计美国主权债务评级将会被进一步调降。其中48%预计调降2012年就会发生。今年夏季,标准普尔第一次调降了美国债务评级。# V2 l k1 S+ [9 I2 _9 f
- Y* M$ k; W, N0 a! R
毋庸赘言,麻烦还不仅仅在于华盛顿政府的财务状况。相当一部分经理人都相信,由于全球经济的疲软,企业盈利明年将会减少,而且几乎所有人预计中国经济将会减速。
( G+ M5 @3 {+ J* ?
/ e( A. P# h( P, c3 c- x# N$ r* v 所有这些预测,在逻辑上都言之有理,可是投资者最关心的却是,这样的预期,在股价当中到底有多少已经得到了体现,而多少没有。事实上,这样的调查常常可以发挥逆势分析信号的作用。; N& c' j S1 B5 w* s7 x
+ p& F8 J# P: L2 k
目前,资产经理人们大量持有现金,后者在他们资产当中占据的平均比重为4.9%,而历史告诉我们,高现金比重通常都是出现在涨势的前夜,比如2008年至2009年,比如2002年至2003年。4 c( V& ^* C" M" t6 m: H, r
8 _# _' j" p& C- f9 Y3 h4 m 经理人们表示,他们大量减持了银行类股和欧洲股票。日本股票和英国股票也不受欢迎。尽管通货膨胀恐惧已经逐渐散去,但是低收益率股票依然不受他们青睐。
& x1 m) j1 s. f* C) H8 T. A- V$ N6 a" a0 L! }# m) J
逆势操作的投资者可能该选择另外一种角度,另外一种做法。在银行类股当中,花旗银行(C)已经下跌到了27美元,还不到账面价值的一半,美国银行(BAC)是5.50美元,不到账面价值的三分之一。在那些保守的机构当中,被巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔(BRK.A)(BRK.B)选中的富国银行(WFC),股价也只有账面价值的1.1倍。所有这些股价和过去十年,乃至过去更长的正常时间相比,都显得那么离谱。; C+ w2 h# C9 J: Y& [
! l& _+ w/ u8 t" N9 `$ C+ Y
至于欧洲,更是所有的股票价格都显得非常低廉——或许银行类股应该不算在内:这些银行股票在各大指数当中都占据着相当的比重,而且许多都需要通过股票发行的方法募集大量新的资本。勇敢的投资者应该能够在那里找到个股投资的机会。(子衿). n# z3 g; ?# L. I, p1 H
+ o, |, w" @2 ^) m1 d# @' L
|
|