LinkedIn去年最佳互联网IPO

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　　我之所以认为LinkedIn Corp。超过其他的2011年互联网公司IPO，原因之一就在于这家公司有一个严肃的财务报告方法。

2 R, ]8 J, l% X* o, u　　毋庸赘言，当一家公司有了LinkedIn(LNKD)这样明明白白的营收和盈利，他们也就不必通过各种不靠谱的财务魔术手法来掩盖和扭曲自己的业绩了。
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　　比如Groupon Inc。(GRPN)吧，他们现在所发布的数字还是忽视自己巨大成本的。与此形成鲜明对比的是，LinkedIn财报中的2011年全年净所得1190万美元，可是完全按照通用会计准则计算出来的。

$ M# g, A% T, }  ~3 m　　还有Zynga Inc。(ZNGA)，因为Facebook Inc。开始从他们的游戏玩家交易费用中切走一大块蛋糕，公司的利润受到了严重的挤压。可是LinkedIn，哪怕他们在去年先后进军日本、印度和巴西，公司还是达成了现金流利润率适度扩张的表现。

3 }0 t3 S2 Y$ v7 ~$ A% }7 T  g　　在最近一个季度当中，LinkedIn的现金利润率从前一年同期的相当于营收的20%增长到了21%。以美元计，他们的运营现金流现在增长了近50%，达到了2420万美元，而一年前是1640万美元。
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! s% y( @) B1 {) A) Q' r" A; s. Z　　这家加州山景城公司在来到公开市场上的第一年就实现了盈利，尽管他们的营收在去年第四季度更加强势，增长105%，至1亿6800万美元。LinkedIn还预计，他们第一季度的销售额将增长80%以上。
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　　换言之，尽管营收增长速度正在减缓，但是却已经足够快，可以允许LinkedIn持续对新的机会进行投资，同时还能够剩下足够的现金。这是一种可持续的运营模式，而不是企业规划白日梦。

　　LinkedIn的成功其实并没有什么秘密可言，他们的情况和Facebook(FB)一样：这两家社交网站都可以免费从用户那里得到资料。LinkedIn的用户们不是简单地将自己的简历储存在自己的电脑当中，或者是只将其递交职介网站，而是自愿地在网上发布各种信息。
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5 e' k2 c$ U% i) T　　当各种人才云集于这个网站，企业人事部门和猎头公司自然就会跟来。他们当中愈来愈多人都开始愿意支付费用，来获取LinkedIn用户的资料，因为后者很可能就是他们要寻找的人选。

　　在第四季度当中，LinkedIn的这部分所谓雇用解决方案营收增长135%，达到8500万美元，超过公司总营收增长速度。这些来自企业和猎头公司，而非来自求职者的营收，在该公司的总营收当中已经占据了半壁江山。

　　LinkedIn提供的数据显示，使用他们服务的企业客户现在已经超过了9000家。

　　这样的经营模式与Groupon是何其不同，后者是雇用大量的销售和营销人员，去联络自己进入的每一个地方市场的企业。或者潘多拉媒体(P)，他们向用户送去的每一首歌都要支付版税。
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　　LinkedIn是通过释放自己获得的资料的价值来构筑他们的服务，而这些资料几乎是免费得到的。
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+ M) C$ C) N9 @7 p* p- Q　　由于成本相对于营收而言是如此之低，LinkedIn的毛利润第四季度相对于营收的比例达到了85%，超过前一年同期的82%。如此肥厚的利润率是非常罕见的，甚至超过了谷歌(微博)(GOOG)，后者去年也不过“只有”65%。

　　当一家公司有了如此可观的利润，他们自然也就有了充分的空间，可以在投资于自己业务的同时为股东创造价值。LinkedIn尽管第四季度的销售和营销成本相对于营收的比例从前一年同期的25%增长到了30%，但是净所得还是猛增30%。

3 g4 E* [% R* R  {3 L4 t2 ^　　鉴于他们的规模现在已经远超任何同类型的网站，LinkedIn自然也就可以自然而然地在这个成长迅速，利润可观，逐渐扩展至全球的市场上建立起自己的统治地位。截至去年年底，该公司的用户总数已经从前一年的9000万增长到了1亿4500万。

　　当然，考虑到LinkedIn估值相对于大盘的水平，要买进这支股票还是必须要谨慎一些的，必须多关注近期的图表，以免花了过高的价钱。上周，该公司发布了盈利和预期数字之后，股票价格大涨。

( S" g- p% _* z% c: R　　现在的关键问题是，LinkedIn的股价上涨速度到底会有多快，以及在怎样的价位上，他们可以被判断为一个具有吸引力的长期投资对象？
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1 d! _* _( \! J8 ?+ D　　哪怕有着这样的问号，如果你有一些闲置资金适合投入较有风险的项目，比如科技IPO，而且你又想要在2011年的互联网新股当中选择一支的话，我推荐LinkedIn，因为他们有着抢眼的财务业绩，以及强大的市场地位。(子衿)

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