 鲜花( 70)  鸡蛋( 0)
|
沃尔玛的投资者们必须明白一个古老的道理：无风不起浪。
6 q& Z8 F7 W$ E" y3 Q/ I% V9 F: m: a2 w
刚刚过去的周末，新闻报道爆出沃尔玛墨西哥公司的行贿丑闻，对于这家零售巨头而言，这很可能还只是一个开始。2 t) Z7 G* |$ N! q m/ O1 h
, N9 i/ s( `7 U' x4 S) W
至少，从一份反贿赂强制执行行为影响的学院派研究，我可以得出这样一个结论。在研究了很多年当中的大量贿赂案件之后，研究者发现，一般情况下，市场对于贿赂问题的反应都可以忽略不计，除非贿赂还伴随着其他的财务违法行为。' S3 o- ?8 k* K
2 d$ E2 c0 a( ?) w/ v 在周一的交易日当中，沃尔玛股票大跌了4.7%，意味着大约100亿美元的市值人间蒸发，从这一点看来，市场显然是将赌注押在了还会有后续丑闻爆出的可能性上。
6 j( e9 t& v, C% F3 y1 o+ V, q+ Y4 R- V3 T+ F) E" v
这一题目为《反贿赂执行行为对目标公司之影响》的研究是三位金融学教授进行的，分别是华盛顿大学的卡尔波夫(Jonathan Karpoff)、德州农工大学的李(Scott Lee)和美利坚大学的马丁(Gerald Martin)。. ~- u9 }5 n2 x
6 @* P& A; p/ H1 e% o! ]$ M 这些研究者搜集了1978年至2011年所有由司法部和证监会对行贿上市公司进行的执行行为的资料，并进行了分析。由于样本数量足够丰富，研究者可以对单独的行贿指控，以及伴随其它不当财务行为，如财务状况的错误描述和诈欺等的行贿指控各自的影响进行评估。
0 a( ~+ S8 S2 ]5 E4 U- T2 d( P7 m K3 C+ `/ V- ?* x6 n/ o
令人吃惊的是，他们发现，在不伴有其他财务不当行为，而仅仅是行贿问题出现时，市场最初的反应，跌幅平均只有0.47%，而沃尔玛这次的跌幅是前者的十倍。
7 i7 l; ~6 q, O( x ^9 i6 ?+ e6 W! @, F0 r$ R" c
沃尔玛的暴跌难道只是市场反应过度？这可能性当然应该说是存在的，卡尔波夫教授周一下午接受采访时也承认这一点，但是他认为这可能性有限，因为他和自己的研究伙伴所发现的历史常规不是如此。4 ~$ d# `7 X# b5 U& E* K
/ K* N( i& P. H# U 相反，他强调，历史经验显示，“投资者是相信还有更多坏消息将会爆出”。(子衿)& M) C- w8 ^* B/ l4 I2 P; O7 G
& S% o9 R, Z2 o' N2 n0 F
|
|
狗仔卡
发表于 2012-4-25 06:01
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2012-4-25 07:26
