科技投资经验谈

get8686

　　2012年大幕落下，2013年徐徐开启，或许现在是时间来答复科技类股投资者的一些问题，解决他们的一些困惑了，毕竟现在也正是大家评估自己投资组合年度表现的时间。

( @& f4 s4 Y. e4 z" ~" \  G, e　　想要知道为什么你的一些投资收获巨大，而另外一些却颗粒无收吗？我们还是看看互联网类股吧。

　　之所以提到互联网类股，是因为如果我们对2012年当中，五支市值最大的互联网类股的相对表现进行一点研究，我们就可以得出两条重要的经验，让我们明年的投资更加有据可依。

& D. O! A1 f* y' ?' v, N　　第一条：以财务表现而言是最强势的公司，其股票回报率不见得一定会是最高。

! k: R: O8 \8 x% ^- J$ }% B) D- n! L　　第二条：买进股票的时机往往比股票本身还要重要。换言之，如果你想要在股市上赚钱，仅仅了解基本面研究的结果是不够的，各种图表和技术分析也必不可少。
2 C3 @0 Q9 o9 r( E' C$ X# c
+ \* I  R0 d1 l' a# C) g. ~9 v　　对于骨灰级玩家而言，这些或许已经落入了常识的范畴，但是对于很多菜鸟，很多不谙门道的散户投资者却不是这样，他们可能想破头也不知道为什么雅虎(YHOO)股东今年的斩获居然会超过谷歌[微博](GOOG)。
4 A2 M8 i8 _0 @; @3 ^
+ i2 c: j1 }  c( p! l. D　　事实上，我们也可以说，谷歌就提供了一个很好的例子，让我们看到了买进一家了不起的公司的股票，回报率不见得一定是了不起。
) M+ {8 H) h. v- u& R  T9 a
  o* ]9 J/ g, g0 y2 v% J3 ]" `　　专家们估计，搜索巨头2012年的每股净所得将达到惊人的约40美元。
( `3 l5 Y. p! f0 i+ B, @4 e. d
　　要知道，另外四支市值仅次于谷歌的最大的互联网类股亚马逊[微博](AMZN)、eBay Inc。(EBAY)、Priceline.com Inc。(PCLN)和雅虎的盈利加起来，也只是这一数字的几分之一而已。
2 @1 M  @7 y* t3 x0 r( @! E- n- s
; M7 Q4 N5 I- S' J　　利润涨不等于股价涨
  w0 ]9 ?7 l: l, C
　　事实上，截至上周五，即12月28日收盘，谷歌股票的年度涨幅只有5%。
$ l! S7 Q. z. v- d: D' H
　　可是，同期之内，eBay上涨60%，亚马逊上涨38%，Priceline.com上涨26%，雅虎上涨20%。
* m0 X5 g7 [% ^3 B1 c
　　可能有人会说，一年表现偶然因素太多，不足以说明规律性的东西。那好，我们来看看近三年的整体情况——谷歌近三年总回报率14%，甚至不及雅虎的15%，只有纳斯达克[微博]市场平均水准的大约一半，而亚马逊斩获75%，eBay斩获110%，Priceline.com斩获165%。

　　谷歌和雅虎，大家都在做搜索，前者统治了搜索市场，而后者的份额现在还在持续流失，为什么居然近三年股票回报率是一样的？
1 w" m) i: q, B( [/ P: o& a
/ d  a6 K+ m7 s; K4 n2 ~　　答案当然就在于时机。正如我们在夏季的一篇文章当中写到的，雅虎任命前谷歌高管梅耶尔(Marissa Mayer)为首席执行官，正是大好时机。
/ E" b; I! X$ {3 R) N5 Y
　　雅虎股价的悲惨故事太严重太漫长了，这样一个亮点几乎可以担保百分百能够让股票价格窜升。

8 m& V- C: T. [6 ~1 q4 Z  u' X- K2 P　　同样，如果我们回过头来审视谷歌股价近三年的走势，我们也会发现，其实我们有很多的机会可以入场，只要机会合适，回报率肯定不是整体统计显示的这样。

　　因此，我们就明白，必须要能够抵御住诱惑，不管一家公司的表现多么优秀，只要他们的价位接近多年以来的高水平，就不要轻易买进。

2 ]! h/ ^3 a/ W! ~: Y　　完全可以说，买进一支已经发布了强势财报的，被华尔街一致看好的股票，几乎就等同于自动选择了不靠谱的回报。
9 e$ Q( {# l. v. c3 G' z
　　成长和风险的报酬
- p! V3 {: x  N; P6 T7 s
　　股票想要获得可观的涨幅，其实关键就在于，公司的成长预期必须很高，而这也就意味着变数较大。
" J. i; }1 S2 [+ |; C2 _( H
　　eBay、亚马逊和Priceline.com的情况就是如此，他们不管是今年，还是近三年的成长表现都要好于谷歌。谷歌进行了大规模的投资，尤其是对摩托罗拉[微博]的收购，现在还在消化当中，这些投资都影响了他们的年度成长预期，2012年已经降低到了一位数。
  ~: K8 ^  W' c. |5 w" K* g/ A
　　相比之下，Priceline.com预计今年的每股盈利增长速度将为32%，名将为21%，而eBay的2012和2013年增长预期都有16%。

　　当然，亚马逊的情况多少有点特殊。该公司的利润率一直是非常之薄弱，这在很大程度上应该归因于他们的资本设备和新技术投资。
: l5 |6 a: g( ^8 ?1 [$ {! o. F
　　他们今年估计也就是大致打个平手，去年也不过只有每股1.37美元。
' K% O/ f$ B; B& B% g
3 L2 `6 F! a$ q; d　　可是，在营收方面，亚马逊就可以同eBay和Priceline.com相提并论了，因此投资者也就在股价层面给予了他们相应的奖赏。尽管谷歌实际上统治了搜索市场，而那三家公司却还都有可能犯下战略性的错误，但是投资者更加看重成长。
( n1 y6 [' W# Z! l5 ^" }& R
* p. e6 t4 `. C. U　　这或许就是互联网类股在2012年给予我们的最后一条经验：如果你想要成为一名科技投资者，想要在2013年有所斩获，那么就必须拥抱风险。

　　这就意味着在大多数其他人都在卖出的时候去买进股票。如果你想要买有百分之百担保的东西，那你能够得到的也就只有谷歌2012年的这种表现。(子衿)