 鲜花( 0)  鸡蛋( 0)
|
经济学家：谁能确知油价走势？那不是骗人就是有妄想症
/ A- G6 |- g/ y' [; o, Z$ v6 x4 m2 e7 i1 `+ M3 c/ m
文 / 王维丹 2014年12月18日 15:31:04 64 x+ ^$ V* v5 \
石油,油价,OPEC,沙特0 Y y4 [& V9 J3 p X- R L* {
2 y. B" r2 t2 V
前美银美林加拿大公司首席经济学家兼策略师、目前在加拿大财富管理公司Gluskin Sheff任同样职位的David Rosenberg日前评论国际油价认为，现在是一场谁退缩谁就输的政治游戏，谁也不会真正了解油价的底部是多少。如果谁告诉你，有信心油价后市会如何，那人不是骗子就是有妄想症。+ `, I8 G' u: f" B" j$ I
) R1 }5 O( K) r2 O4 J7 |Rosenberg认为，我们处在长期定价阶段，目前油价有明显上行的挑战，也有显而易见却并非完全不合理的担忧。现在市场并未分辨哪种通缩有利，哪种有害。债市的信号是，全球性通缩正在形成严重的风险。经济学家和策略师有时必须退一步，全面观察，评估市场真正传达的信号。/ _$ L4 _6 x" W+ P6 C5 W0 Z- r; L6 z% a
7 Q' v" ^6 c" M
上月石油输出国组织（OPEC）会议出乎一些市场人士意料，决定不减产，推动近期国际油价继续重挫。这令人产生疑问：沙特的价格战会不会以失败告终？油价大跌是不是一箭双雕的长期计划和地缘政治策略，既能让沙特从美国页岩油生产商手中夺回市场份额，又能尽量凶狠地打击俄罗斯、伊朗和中东恐怖组织伊斯兰国（IS）？; i( E' }( N; \* T2 f$ _
4 [+ I; T+ N+ X+ o4 r全球需求疲弱的的同时，美国的产油量继续增长。有人会想到1986年沙特突然大减产。当时沙特将日产油量从1000万桶降至250万桶，油价终于跌到了底部。但在见底以前，美国基准油价WTI原油价格已跌去60%，跌至将近每桶10美元。今天，一些地缘政治专家回忆这段往事时会说，那是西方世界在沙特帮助下开始削弱前苏联的行动。不论是否果真如此，国际油价的确被打压到低位。上述沙特减产后十五年，油价一直停留在每桶20-40美元。( Z& t' O& a. i8 m) \; h5 V% Q- ?, ~7 P. V
1 |, l/ t- U6 Y: M# | D
Rosenberg感到，这次与1986年的情形有些类似，但这次WTI的共识底价可能是每桶50美元。如果真的重演1986年沙特大减产那一幕，他预计，油价可能考验每桶35美元一线，然后回升至每桶50-70美元。每桶35美元是1986年曾经历过的底部价格。以剔除通胀影响的实际价格算，1998年也曾跌至这样的低价。2 e" m" f; `2 R+ E
; }' G4 _2 N' P7 P; D+ {石油,油价,OPEC,沙特,WTI
& w/ m* a, i0 X; e3 E8 W# y$ J1 W0 u, B5 U: A
如果跌到每桶35美元，就会重现1986年那一幕：石油减产、投资减少、分红降低、资产抛售、高收益债券违约。而且石油市场还会收到全球经济增长疲弱、供应过剩、OPEC不愿限制生产的困扰。( h. V& B$ {) c: ?1 }
2 O8 N" y7 {3 Z2 S
Rosenberg现在真正担心的是市场的整体反应，不仅限于能源市场。投资者担心连锁反应，债市尤其如此。这种反应可能影响全球金融系统，对仍背负巨大债务的全球经济施加通缩的压力。政府债券的波动告诉我们，市场真正担忧的是油价下跌加大通缩的压力。对债务国而言，这是大麻烦。能源成本下降对美国整体经济来说有利，可此前大量举借美元债务的新兴市场石油出口国财政会异常紧张。5 m4 W4 ]+ \" I, [& }
# S- l" \) ~9 @( o% H
现在有少数分析师和投资者预计，明年美国增长面临的困难可能比共识预期的多。共识预期明年美国经济增长3%。Rosenberg提醒，其实这方面的意外倒不大可能是上行的周期性风险。
, Y9 ~. s: c( O/ r6 d1 n& T3 B7 c
8 l+ m7 V- o5 G @4 {' J- _, kRosenberg指出，除了油价急跌，也无法确定许多最受油价影响的政府有多不堪一击。和社会动荡、恐怖主义、战争一样，它们都是不可知的。市场却又偏偏讨厌不确定性。所以上周五我们就看到，受国际油价重挫和中国工业产值疲弱数据的影响，美股收盘大跌，道指单周跌幅创三年多以来新高。这是不确定性对市场产生负面影响的缩影。 |
|
狗仔卡
发表于 2015-2-8 21:33
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
