 鲜花( 37)  鸡蛋( 0)
|
刚刚，布伦特原油价格实现历史性轮回，涨回到了2014年期间的水平。从决定油价的三大基本因素来看，2018年石油业极有希望继续回暖。/ ~$ @/ b5 u. B- x
' L9 n: L& t2 I 共2400字｜建议阅读时间5分钟
& a* q, g) ~5 s' ~# Y$ c' j+ L* m% C7 O: Q
文 | 林天湖# ~) E: i9 k* a( R; T1 l; H
0 I2 p1 I0 I' Q/ O8 i- @9 S 2018年1月11日，布伦特原油触达69.58美元/桶。十分令人关注的是，上一次油价达到这一水平，还是在2014年12月期间，彼时距离油价跌破100美元/桶仅3个月时间。: q$ L! t0 ^$ I' k5 `
3 i% y- A5 e- ^& H8 |3 ~# d 2018年，国际油价是否有望继续回暖？是回落到50美元/桶、甚至40美元/桶，还是突破70美元/桶，甚至是更高呢？5 \, m. Y! ~0 |; z: Q A
7 m7 t9 A5 W. x# R9 B ◆◆◆
0 o/ ^! }2 E4 l9 v# f8 b- z1 [7 G; z% ~
三大因素决定2018年油价走势" Z- J: h4 u, K+ f( i0 D" @
* d0 j( p$ x2 k" k6 Q6 w3 s 对于2018年国际油价的走势，目前业内认为影响最大的基本因素有三个：美国页岩油产量，OPEC减产协议执行，世界经济的发展。
! x+ ?5 [2 Z# I1 @: L3 }+ x' k( ^. F" N% j' W/ D
这三大因素在2018年可能出现什么情况呢？接下来就逐个看看。2 [- T+ x# ?+ r; d) z: i
. s, z: U' w+ v& A 美国页岩油* i; c: S' [# E: s1 p/ ~
; ^! X; J8 g7 V+ k7 l1 j& u 对于美国页岩油2018年产量，目前业内普遍看涨。那美国页岩油产量究竟会涨到什么程度呢？5 {2 ^2 l3 {" ?
& g* K0 M) n! g c5 d3 V
美国能源信息情报署（EIA）在刚刚发布的短期预测中，预测2018年美国原油日产量达到1027万桶/日，比2017年增长近100万桶/日（同比增长11%），贡献者主要来自二叠纪盆地页岩油。那美国石油产量这一涨势，会威胁油价吗？
/ \% A n- ?$ c. q+ j' t8 d9 a% |3 H: a: U3 w) {2 k D
需要注意的是，虽然美国页岩油开采火热，但其实也有短板。美国页岩油的开采极度依赖融资，投资者的态度在很大程度上决定了项目能否开展。2017年国际油价虽然有所好转，但很多大型页岩油公司仍在亏损中，这对投资页岩油的股东而言可不是个好消息。
0 V; o6 n) T) S- f) T* J8 C# y) Z
5 x) N C) z/ w1 h- B* Q 在经历了近4年的石油寒冬后，油价回暖后是否要立即追加投资，页岩油的投资者必然会比以往更加谨慎，毕竟投资者要考虑油价回落的风险和投资回报空间。目前已有页岩油投资者表示，会更加注重投资回报，而不是油价一涨就增产。0 m6 M) F) j4 G- W
3 ]4 G+ A1 G& s* s! h
所以在2018年，难以看到页岩油疯长拉低油价的情况出现。" ?- L5 Q* f; d7 z9 x# m
) f8 @4 B! S2 H9 x( L7 S2 P
OPEC减产协议执行* G5 O' g% p: T" A$ R
1 G1 E) n% _2 j5 A
对于近期油价的暴涨，石油市场对于OPEC减产协议崩溃的担忧开始增加。在本周二，伊朗石油部长尚甘尼表示，因页岩油缘故， OPEC不是很希望布伦特油价升至60美元以上。这一发言更加剧了这种担忧。5 T! E6 w4 p% s+ i
: s$ x, ~0 o* X- X! P4 f
沙特作为OPEC最大石油产量国，在很大程度上决定了OPEC的意志。需要注意的是，沙特目前正在积极寻求经济改革。沙特阿美石油公司的IPO，将是沙特改革的重头戏之一，而其IPO需要高油价的支撑。
4 S# g$ G9 R j1 U& b* }6 K7 r* v$ [( y
此外，过去三年OPEC同页岩油打价格战，结果是两败俱伤，OPEC不仅没杀死页岩油，反而让其更强大。所以在2018年，很难再看到OPEC和页岩油打价格战这种“暴力”行为。8 F5 u- e0 W0 F" {( M
I/ W) B9 T4 X' j0 i OPEC伤敌一千自损八百的战略已被证明是徒劳的，稳固油价才是稳固OPEC国家利益的根本。
0 d0 h4 \+ a% P& [: x: Q5 L k
世界经济的发展, L8 s0 r1 r% N- L8 a. p
! l8 v' d6 [& K& L& f! G
国际油价在近半个世纪以来，基本是和世界经济走势并行的。在2018年1月9日，世界银行发布的《全球经济展望》中，将2018全球经济增速预期调高至3.1%，并表示全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。) n" W6 Z: k% n( _& c- l
3 E' _' D/ d8 u: K, s, [ 从经济层面上看，全球对石油的需求将处于较为平稳状态，无明显不利因素存在，石油行业长存的大根基在2018年是稳固的。EIA预测2018年全球石油的需求量将增加170万桶/日，比此前的预测上调了100万桶/日。4 m& ~& w, d, k* i3 N; T
8 p5 c3 ?! X+ r: k 从这三大基本因素看，2018年油价更可能出现的是稳中有进，大幅回落的几率将是极小的。- [* w3 A$ i8 ]9 |! y r
; x! N5 [/ r1 ?. V n ◆◆◆
2 g# z! A- p3 _) ^ b. G$ T
3 }+ B! y, N/ K2 I5 l" i, P 油价会到80美元/桶？- s$ R0 T5 b* r, H1 j4 c, n
- j' j, J% R% r: E6 F: X6 | 2018年油价是否会突破70美元/桶，甚至80美元/桶呢？纵观全球局势，业内普遍认为在石油行业目前有两大不确定性因素，未来可能导致油价的走高。
, n' K v4 E3 q; H/ `, H
: N* v/ D- V/ U 产油国地缘政治! R" C2 |5 I$ ] B1 s
: t* t! P5 s/ b: v$ x 石油市场向来表现出对产油国政治的敏感，近期的油价上涨也被认为是受伊朗国内动乱事件影响。但从过去一年中东的地缘政治事件看，沙特反腐、卡塔尔断交、伊拉克内乱对油价的影响都十分有限。, a \4 }, K3 R/ L5 d6 g
8 }1 h8 s; I1 l' u \ z; h
包括伊朗事件在内，这些事件都没有对中东的石油生产造成大的影响。对油价形成支撑的，更多还是石油市场供需平衡的改善。这些事件风波的平息，不会造成国际油价的大幅回落。" d: n( k, H0 b, k% i! e" V5 f2 v0 C
( u: [3 R0 K) Y/ i1 z' D
尽管目前全球地缘政治对油价的影响较小，但一旦地缘政治事件升级，依旧可能会造成石油供应的大幅减小。
0 W: U J6 n+ d$ i' X0 Q4 ^: v8 f4 y- j, x
2018年，特朗普(专题)是否启动对伊朗的制裁，扩大对委内瑞拉的制裁，美国对朝鲜(专题)是否采取行动，这都将成为石油市场的不确定性因素。; `+ L( A* Y: `" Z5 v6 t
. ?. ?1 y/ l4 d- s
花旗银行则大胆预测，伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚、委内瑞拉的动荡，在2018年可能造成300万桶/日的石油供应量减少，油价会因此冲击80美元/桶。$ K5 W% b3 F, N1 G
6 P8 M/ n; J6 k. I. E6 @1 I 勘探投资减少
' q5 y; @' Q- w9 Z Z( z J4 ~( I( x. @4 q \6 \9 K( B9 [
油气勘探投资的持续减少，这可能是石油行业目前最大的隐患之一。受到油价低迷影响，最近三年石油行业勘探投资大幅减少，2017年全球石油发现量更是创了70年来新低。
7 R0 h: u$ M) U( ^0 g6 Z% x- A* ^) l+ J* p7 T. K+ o5 Z4 o
目前石油公司对勘探投资十分谨慎，2018很难看到石油勘探活动的大幅增加。石油巨头雪佛龙率先公布了2018年缩减上游预算的计划，其他石油公司很可能也会采取类似做法。
+ \. d0 X7 W: w7 k7 _ q
/ y. v6 I2 g. }7 \0 L5 Z" b 勘探投入的减少，未来可能导致石油供应量的偏紧。这一影响是否会在2018年显现，也时刻值得关注。
5 v c2 f+ a1 T2 g" K N! h1 S* F6 _* ~6 V
|
|
狗仔卡
发表于 2018-1-11 15:09
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2018-1-11 16:33
