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[爱城新闻] 美元地位或一落千丈!

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发表于 2020-7-3 15:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
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美经济学家预测:美元地位或一落千丈!; r+ U- |$ A6 s) B
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原标题:美经济学家预测:美元地位或一落千丈
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  新加坡《联合早报》网站7月1日刊发美国耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬·罗奇的文章称,目前,美国正在引领世界迈向保护主义、去全球化和强硬脱钩的前景。低储蓄所带来的压力,连同经常账户的失衡,最终将对美元和美国利率造成进一步的打击。文章编译如下:) \$ b8 D: M, p+ _7 b2 G2 G
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  在疫情的时代中,时间的运转仿佛被按了快进键。9 G! Q; ^9 K# L9 G
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  受疫情影响的经济体,也正快速地经历着变革性的发展。由封锁政策所引发的经济衰退,在短短两个月内,使全球经济活动几乎陷入停滞。在此基础上,民众也希望能在解除封闭后,以同样的速度重启经济,进而开启“V形”经济复苏。
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▲资料图片:5月15日,在美国首都华盛顿,戴口罩的行人从国会大厦附近走过。 新华社记者 刘杰 摄▲资料图片:5月15日,在美国首都华盛顿,戴口罩的行人从国会大厦附近走过。 新华社记者 刘杰 摄
3 g; O+ w6 @) a5 _3 E. [8 z% d  然而,事情可能没有那么简单。经济的停滞,传统意义上与资本大量流出新兴市场的现象有着紧密联系。这往往也暴露出根深蒂固的结构性问题,而这些因素皆有可能损害经济复苏。再者,为了应对长期以来的失衡状态,经济的停滞还有可能引发资产价格的剧烈波动。
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/ B& f, R* F* _) v, T  深受疫情冲击的美国经济也是如此。针对疫情冲击而出台的大规模财政刺激计划,也是有其代价的。天下也没有免费午餐,人们也必将为此付出相应的代价。原已低迷的美国国内储蓄率,已经出现了负值,并且可能导致前所未有的经常账户赤字和美元价值的大幅下跌。! [& u: @& H) Z$ o4 w

" U7 [0 b6 ^* q  在目前经济几乎处于前崩盘式自由落体之际,美国国会以异乎寻常的速度采取行动,提供救助。据美国国会预算办公室预计,在2020年至2021年,联邦预算赤字将平均占国内生产总值的14%;而这个赤字也是前所未有的。9 [2 ^! T4 u+ R
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  在疫情时代,净国民储蓄率很可能在未来两三年内,跌至负5%至负10%。这意味着,储蓄不足的美国经济,正在走向储蓄清算的边缘。  f8 w+ I4 `7 f
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  美国目前面临着前所未有的国内储蓄压力,因此可能会扩大美国对剩余外资的需求,导致经常账户赤字急剧扩大。美国因储蓄不足,急需庞大的外来资本;而此刻的重要问题在于,外国投资者是否会以此作为交换条件,借机要求美国作出让步?
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  答案的关键取决于,是否应继续保留美元作为世界主要储备货币的问题上。这个问题,也已经被讨论过无数次了。不同的是,在疫情时代的快进模式中,我们或许能够更早地得出答案。
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9 k) d3 B* S+ ?  目前,美国正在引领世界迈向保护主义、去全球化和强硬脱钩的前景。它在世界外汇储备中所占的份额,已经从2000年略高于70%的水平,下降至现今略低于60%的水平。当下,美国在疫情防控方面彻底失败,尤其是与其他主要经济体相比,我们有理由相信,低储蓄所带来的压力,连同经常账户的失衡,最终将对美元和美国利率造成进一步的打击。1 y1 x; T1 L% ?6 R: [1 k- A% k: [

3 J  Y0 Z$ W% J. T  目前,有鉴于美国在应对通货膨胀的缓慢反应,以及美联储保持其异常宽松的货币政策立场,美国更有可能通过货币而非利率的手法实现经济复苏。就此,我预计在未来两三年里,美元最多可能下跌35%。
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6 A4 I; S; K9 ~  疫情期间的货币冲击,看来是由美国所导致的。
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