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本周,加元的表现抢眼,一直是上头条新闻的,25日更是突破了80美分关口,达到三年来的最高水平。从2020年的最低点算起,加元对美元上涨超过15%。
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不过,在美债收益率飙升而扰乱了全球股市之后,加元今天已经走软回落到79美分。对人民币,加元也做了同样的同步动作,从5.17回落到了5.08。
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4 R& ^ `- {8 S: l0 e但这一回落并未影响很多经济学家的判断,那就是“长期看加元还会继续保持强劲”。
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XE图表:加元从去年3月的“6年最低点”(69美分)一路升至现在(80美分), b* f2 q0 G0 k# @" l
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总部在英国的经济研究咨询公司Capital Economics认为,“在2021年余下的时间里,加元的前景依然光明”。- m0 u M) q! Z0 F$ L H% P
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这间公司的分析人员认为,在去年发生疫情之始,加元正处于被低估的状态,而且直到现在也没有达到被高估的地步。; F w( y) c0 K3 D3 U
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他们还预计,加拿大和美国的10年期国债的收益率差(yield spread)是会缩小的,这会给加元提供进一步的支撑。* w# f$ g! R& O/ g7 m8 d8 N
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但此际加元能够获得的最重要的驱动力,是石油价格。9 z; f6 W" U5 u# ~$ s) }* S
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加元2021年可升至84美分; j6 \. j3 ]' _' w" k
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由于市场普遍预期供应短缺和需求增加,今年新年伊始全球石油价格就创下了升幅纪录,仅2月份美国的原油期货价格就涨了近22%。' ?; ~! |; X- Z5 n$ B
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加元是标准的“石油货币”,历来和国际原油价格同起同落。在去年的大部分时间,国际原油价格出现超级低迷,但由于美元却出现了更加超级的疲软,所以加元对美元还是在逆势上涨。现在既然石油价格回来了,加元自然会坐上这趟上行列车。9 s! x# G' u0 x; }) `' G
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BMO银行首席经济学家波特(Douglas Porter)对此如此形容:“加元的老朋友——大宗商品价格——最近越来越多地主导了币值”。Capital Economics也表示,搭上石油价格上涨的顺风车,加元到今年年底应该会升至84美分。
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7 l3 W* }3 B4 L7 R9 A% I“加元-人民币”汇率2016年后在4.9至5.4元区间动荡
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" k( [' H! I8 ]9 o y& J" {6 d如以同样的相对涨幅,今年年底加元兑人民币应有5.40元的高度。这个高度在2016年跌至4.5元之后,只在2017年和2019年出现过。' e2 M* T0 \, l+ E, k
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3 y% c# L6 c" r3 I# |6 @但实际上因其他更多因素如中国的经济恢复程度,按照多方预测,届时也只会在和现在持平的水平上即不到5.20。7 G3 \3 W, g# K; Z, B
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