 鲜花( 77)  鸡蛋( 0)
|
福布斯:衰退已经结束 ZT
" P7 x2 y* j. J- L, \6 T( \
( S% V4 l% B% |3 q2 R9 O) g8 ]6 n: t导语:6日《福布斯》发表评论文章称,这场衰退始于2008年9月(而非官方所宣称的2007年12月),而目前从失业率、消费者支出、房地产、国际贸易、物价、大宗商品价格等各个方面都已经看到经济触底的信号,经济的V型复苏已经启动。- i# u; _( H: X1 D* d/ F6 f6 F
& O- [& {' `6 E4 J6 h! K 如果你想要加入一场经济方面的争论,那就应该是关于这场衰退到底始于何时。美国经济研究局是美国准官方的衰退仲裁者,该机构称衰退始于2007年12月。但是从2007年12月到2008年8月,美国实际国内生产总值按年率增长1%,这看起来不像是衰退。
$ n" Z0 L, s/ c- {* e, P; v, b2 i$ r( {7 [
尽管如此,当雷曼兄弟倒闭、斥资7000亿美元的TARP计划出台之后,极度的恐慌情绪继之而起。货币流通速度剧减。从2008年9月到2009年3月,美国经济以5.5%的速度萎缩。这正是为什么我们认为衰退始于2008年9月,而非2007年12月。& T; [% W9 D }8 O" y# J
/ n: j6 a1 e# O 当“真正”的衰退开始之后,我们一直预测衰退会在2009年年中结束,比许多人(包括联储)预测的时间要早。现在看起来V形复苏已经启动了。当美国经济研究局终于出来宣称衰退结束时,我们估计将他们给出的时间将是2009年5月。
+ C% T9 s' ]/ c" t' B6 Q7 i$ [, [2 i1 ?7 u- I) `" u0 H
新增失业保险申领人数可能是判断衰退结束的最佳指标。申领人数的月度平均值通常会在经济见底之后一两个月见顶。3月份这一数据是65.8万,4月份是63.5万,看起来3月份已经见顶了。
( ~: C, i Q) l2 D- G0 f! }/ C7 _6 l: }. i4 K% _
另外,由于去年9月份开始的衰退其特征之一是消费者支出急剧下降,我们一直在跟踪这一指标来发现反弹信号。第一季度消费者支出按年率增长2.2%,看起来第二季度还会继续增长。与此同时,两大消费者信心指数4月份均大幅回升。% ~" Z) z9 o8 | d
& C2 {; g5 r/ Z4 ? C
房地产市场已经显露复苏迹象。新屋销售在1月份触底,为按年率33.1万栋,2月份和3月份的平均值为35.7万栋。独栋房屋建筑开工率从2006年1月到2009年1月锐减80%,过去两个月基本没有升降。住房销售和住房开工率很有可能均已见底。/ [: j$ a$ e+ |! o6 T* o$ J
4 C% d" \1 o7 K6 l 贸易方面,企业跨境经商的意愿在回升。不论是洛杉矶港还是长滩港,出入境的集装箱流量在上升。这也说明信贷环境在缓和,因为国际贸易相比国内商务对信贷反应更为敏感。1 f: Z9 A) H5 t7 g4 G, C' W
6 W) h! m& P2 X
其他显示货币流通速度回升的信号可以从物价当中找到。2008年第四季度消费者物价按年率下降12.4%,为“大萧条”以来最快的下跌速度。然而2009年第一季度,物价按年率回升2.2%。; i: I' w9 Z7 J/ n3 I6 D
5 Z5 o+ u% r1 l* @) B
与此同时,大宗商品价格2月份已经见底,预示着经济已经转身。另外,尽管联储在直接购买国债,国债收益率已经进入升势,这说明实际利率已经见底。% Z/ z1 [4 ~0 h; v
+ h% t- D J4 o4 n& u8 u1 I$ ~# k* y. G0 C
综合所有这些信号,加上4月份ISM制造业指数(914.303,15.10,1.68%)环比大增(过去10年来第二大增幅)和最近芝加哥PMI、费城联储指数、里奇蒙德联储指数大涨,均显示制造业的衰退正在迅速失去动能。' ]; F, l8 q ^
% z- [# D& Z" w" ^/ A
衰退结束并不意味着失业不会继续增加。就业向来是一个滞后指标。而且还会有更多违约、止赎和金融市场的问题。但所有这些都不是领先指标。
. S5 [$ |0 I4 p3 w! _3 ~, U+ t) v6 ?3 m$ @+ j
在我们看来,不会再有鞋子掉下来了。 |
|