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纽约时报的惨重代价

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发表于 2010-3-17 08:21 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  【MarketWatch波士顿3月17日讯】如果你是墨西哥电讯大亨斯利姆(Carlos Slim Helu),你现在一定笑得嘴都合不拢了。% B  {) {) e4 M  j, j  |" X( s
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  《福布斯》杂志刚刚宣布你是全球首富,这还不算完,你现在又发现,在和纽约时报集团(NYT)的交易中,你不费吹灰之力就获得了1亿美元以上的利润。
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3 {0 P# J8 X1 n$ E  真是让人开心。+ J" G3 a( \) s
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  这位墨西哥商业巨头的好运是在上周末来到的。在自己七十岁的这一年,他终于超越了巴菲特(Warren Buffett)和盖茨(Bill Gates)登上了福布斯排行榜的榜首。根据该杂志的估算,斯利姆的净资产大致有535亿美元。! M- Q& ?* V: J' i5 O+ x! \

2 D1 Z2 m$ N+ B$ l  G: }  不过,那些某种程度上说来都是数字游戏而已,这故事真正有趣的部分还是在于与纽约时报相关的新闻,后者已经在自己的股东代理声明当中默默承认了这一点。
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0 }7 }; G# e0 o7 o" ]4 s9 C3 V& a  事情的缘由是,在去年年初的时候,纽约时报集团已经弹尽粮绝,陷入现金恐慌之中,在这种情况下,他们不得不向斯利姆低头,接受了若干近乎耻辱的条件。
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  首先,斯利姆提供大约2亿5000万美元的贷款,而在当前这个通货膨胀几乎是无影无踪的时代,贷款的利率竟然高达14.1%,这就意味着斯利姆仅仅利息收益,一年就能够稳拿大约3500万美元。纽约时报方面表示,这14%的利息11%以现金偿付,3%则采用增发债券的形式。这样的故事也只能是发生在现在,如果在过去,这样的利率水平很可能已经和法律出现了冲突。或许,纽约时报的董事长苏兹伯格(Arthur Sulzberger)应该用自己的信用卡去借款,那样利息还能理想一点。
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  这还不是故事的全部。% \. @' e: e) y1 L4 f/ u

3 W& v+ g5 y; J- t# F9 t  交易中还有条款规定,纽约时报将向斯利姆授予1590万股股票期权,执行价格是6.36美元。这一交易达成的时候,恰好是大盘触底的前后,在那之后,该股的价格已经随着大盘一同上涨了,现在已经超过了11美元。  v! L9 I$ o# S5 N2 ~) m! i

' X) x' P, d5 {; g& g1 c* M  换言之,仅仅这一项,就为埃卢带来了大约7700万美元的利润。5 m+ R1 G: n4 J% T  E

$ |4 w+ N4 W! |/ l" ^7 g$ x* h  如果再将利息计算进去,就意味着,在提供2亿5000万美元贷款的第一年,埃卢就进账1亿1200万美元,而且未来还有那14.1%的利息在等待着他。; Q* V/ u+ O! P& E3 ^8 R/ T

  S& b3 D* k* L: e9 n9 E  还能指望比这更合算的交易吗?
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  纽约时报集团一年之前为何会犯下如此巨大的错误,让自己受到如此严重的损失呢?6 ~5 T6 o2 O* M

% G0 v5 w  {8 Z6 u  毋庸赘言,无论是董事长苏兹伯格,还是首席执行官罗宾逊(Janet Robinson),金融危机和信贷市场冻结,这些都不是他们的错。
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  然而,一切也都不能简单归咎于金融危机,尽管它确实对整个行业造成了巨大冲击,纽约时报、Gannett Co.(GCI)和新闻集团(NWS)概莫能外。5 \# s+ F! a+ E4 R
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  关键在于,纽约时报的管理层并非没有过机会。他们有很多年的时间,可以预先为行业可能出现的大麻烦进行准备,强化自己的财务地位。然而,他们却大手大脚地花掉了现金,他们支付股息,用高得不合理的价格回购股票,哪怕现金流已经出现赤字,也不能让他们回心转意。FactSet提供的数据显示,从2005年到2008年,纽约时报单是派发股息,就花掉了超过4亿美元。
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; @% y. u$ L) B0 ]  纽约时报的记者都知道,错误是犯不得的。哪怕是再微小的一个错误,也需要报纸公开订正,这显然是非常痛苦的事情。管理层手头总有着一份长长的名单,那些哪怕只是犯下了一点纤毫过失的公众人物,都很容易暴露在霍伊特(Clark Hoyt)专栏文章的火力之下。
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  可是,霍伊特难道不该写一篇文章来批评纽约时报的高层管理者吗?相信那一定会是一篇有趣的文章。
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  (本文作者:Brett Arends)
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发表于 2010-7-22 20:23 | 显示全部楼层
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