希腊非理性对抗是自毁之举

get8686 · 发表于 2010-5-7 07:54

　　施援国要希腊拿出削减赤字的诚意，然而希腊民众却用不明智的行为来挑战德国的耐心，最终吃亏的会是希腊自己。全球资本市场担心的是希腊问题在欧元区其他国家上演。虽然欧元区不太可能因希腊问题而解散，但这些欧洲弱国问题的恶化，始终是悬在全球经济复苏头上的重大不确定性。

　　几天前，希腊债务危机看起来一度行将平息。5月2日，希腊政府与欧盟和国际货币基金组织就救助细节达成一致。为获得援助贷款，希腊政府需要实施更加严厉的紧缩政策，通过调高增值税、削减公务员福利待遇和提高退休年龄等措施，在未来3年内削减财政预算300亿欧元，以便在2014年将财政赤字控制在占国内生产总值的3%以内。然而，仅仅两天之后，希腊公务员开始为期48小时的罢工，抗议政府的紧缩政策。德国财政部立即严厉警告，如果再发生任何违规情况，就会停止发放援助贷款，希腊将再一次受到破产威胁。然而，希腊人似乎铁了心要“斗争到底”。随后举行了全国性罢工活动，并发展成骚乱。

　　希腊人的这一举动震惊了国际市场，投资者对希腊能否削减赤字大为怀疑。经德国内阁批准的贷款计划正在提交国会审议中，面对希腊民众“宁破产，不减薪”的恶劣表现，市场普遍担忧贷款计划还能否顺利执行。受此影响，道琼斯指数大跌2.02%，伦敦金融时报指数亦下跌了2.56%。欧元兑美元(1.2644,0.0028,0.22%)汇率创下一年来新低，以美元计价的原油期货亦暴跌4%，恐慌情绪再度蔓延。

　　如果事态真的恶化到极致——尽管这种可能性很小——将对全球金融市场、欧元区经济形成重大冲击，但受害最深的是希腊自己。如果德国停止援助，希腊将失去偿债能力，意味着它实际上被踢出欧元区。在希腊债券正式违约次日，希腊银行将无权再使用欧洲央行的常规货币政策操作，欧洲央行将不再接受希腊的抵押品希腊债券，而希腊债券会立即大幅降级。在希腊的偿债能力重建前，欧元区将在事实上失去一个成员国。希腊经济会崩溃，但希腊的GDP仅为欧元区总GDP的约2%，对欧元区的整体影响很小，而且希腊没有任何金融机构会对欧元区造成系统性风险。此时的希腊再要寻求援助将不得不接受苛刻的条款和严厉的监管，实质上会丧失部分经济主权。

　　看看“国家破产”后的冰岛吧：股市暴跌90%，货币贬值48%，公务员工资被冻结，土地价格暴跌，届时这一切将在被欧元区抛弃的希腊身上重演。这一可怕的图景会令同处于债务危机中的其他各国胆寒。对于欧元区而言，西班牙才是“大得不能倒”的国家。葡萄牙、希腊及爱尔兰等只占欧元区GDP约6%，但加上西班牙的话，这一比例将急升至近20%。欧元的命脉扣在西班牙手里，西班牙的偿债能力是决定欧元生死的关键。希腊的悲惨故事将“教育”西班牙民众，在债务深重的危难之际还迷恋高工资和高福利是不会有好下场的，这将有助于西班牙推进诸如调整工资、降低福利、削减公共开支等一系列的经济改革措施。更重要的是，西班牙的经济基本面，特别是其自我筹资能力，比希腊要强得多。相较于90%的公共债务都由外国人持有的希腊，西班牙的公共债务大多由自己国内的公民持有，因而其不会从违约中获益太多，国内民众也更有动力去推进经济改革，增强偿债能力。

　　倘若欧洲各国纷纷节衣缩食，那么中国的出口商也会感到寒意。当初雷曼兄弟破产之后，金融危机大爆发，美国储蓄率飙升，中国出口锐减。当美国经济企稳后，中国的出口恢复性增长明显。现在欧盟已经成为中国最大的贸易伙伴，去年双方贸易额达到3600多亿美元，欧盟地区开支的缩减对中国出口的影响不难想象。从长期来看，此次欧洲债务危机势必逼迫西班牙等国对经济进行调整，中国的出口也要相应作出改变。另外，当前国际金融市场谣言四起，纷乱复杂，市场一度谣传西班牙即将向欧盟申请2800亿欧元贷款，立即遭到西班牙政府的驳斥。按照巴菲特的名言“在别人恐惧时我贪婪”，中国可以适度买入一些诸如西班牙国债之类的金融资产，若抄底成功，既可获得丰厚收益，也能增加储备的多元化，还可增进与欧盟的“友谊”。毕竟，市场的看法并非一致，惠誉公司对西班牙债信评级就仍维持着AAA的最高等级。

　　总而言之，尽管德国反复强调希腊要拿出削减赤字的诚意，然而希腊民众却用不明智的行为来挑战德国的耐心。全球资本市场对希腊问题的激烈反应，并非只是担心希腊一国的问题，而是担心欧元区其他国家也出现危险。虽然欧元区不太可能因希腊问题而解散，但这些欧洲弱国问题的恶化，始终是悬在全球经济复苏头上的重大不确定性。(作者单位：安邦咨询)

yuz967 · 发表于 2010-5-8 15:57

thanks

094 · 发表于 2010-7-14 18:45

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