美国时代的终结

get8686 · 发表于 2011-4-26 07:05

　　国际货币基金组织刚刚抛出了一颗重磅炸弹，但是却没有任何人注意到。

　　他们已经做出了明确的预言，指出了美国经济被中国超越的具体时间，即“美国时代”的终结点，这在历史上还是第一次。

　　而且，这时间比很多人的预期都要早。

　　根据国际货币基金的最新官方预测，中国经济将在2016年超越美国——距离现在只有五年了。

　　我们可以把这个时间标注在自己的日历上。

　　目前，关于预算问题的激烈争吵还在华盛顿持续进行着，而这一预期无疑又为争吵提供了一个尴尬和痛苦的背景。与此同时，目前的国际安全系统几年之后将会是怎样，也将由此派生出一系列的问号。还有，对于美元和美国国债市场，这一事件也将投下一个浓重的阴影，过去几十年来，世界的霸权之所以能够维持，也得益于这两者良多。

　　如果国际货币基金的预测正确，那么无论谁明年当选为美国总统——无论是奥巴马，还是罗姆尼(Mitt Romney)，甚至是川普(Donald Trump)——都将是美国作为世界最大经济体的最后一位守护者了。

　　大多数人对此根本没有做好准备，或者还不如说，他们甚至没有意识到这一天是如此切近。无论是哪一党哪一派的专家，他们都会说，那还是几十年后的事情，哪怕是最悲观的人，也会把时间点定在2020年代的中期。

　　可是，他们失算了。他们对两国国内生产总值的比较，使用的是现行的汇率。

　　这样的比较在现实面前，可以说很大程度上都是了无意义的。汇率的变化是非常迅速的。中国的汇率是不真实的。通过对市场的大规模干涉，中国人为压低了他们货币人民币的价值。

　　真正的比较

　　在他们的分析当中，国际货币基金的视线超越了汇率，指向了真实的经济途径——他们使用的，是“购买力平价”(Purchasing Power Parity)。这样才能对两国国民在各自国内经济中的收入和开支情况进行真实比较。

　　在购买力平价比较之下，中国经济的规模到2016年将从11万2000亿美元膨胀到19万亿美元，而与此同时，美国经济则是从15万2000亿美元增长到18万8000亿美元。这就意味着，美国经济在全球产出当中的份额将缩减到17.7%，为现代史上的最低点，而中国则将增加到18%，并继续增加。

　　短短十年之前，美国经济的规模还有中国的三倍。

　　当然，所有的预测都只是预测，都有落空的时候。毕竟相应的变数还有很多。中国经济超越美国的实际时间，或许会早于，也可能会迟于国际货币基金的预期。比如说，如果像愈来愈多的人所担心的那样，中国飞奔的大货车爆胎了，那么相应的时间就可能会因此被推迟几年，但是这现在终归只是怀疑而已。

　　这不仅仅是一些简单的数字。这是美国时代的终结。正如一位欧洲的债券策略师两个月前曾经对我说过的：“我们是美国经济霸权终结的见证人。”

　　中国的兴起于美国的相对衰落是我们这个时代最重要的故事。这故事的影响无处不在，从中西部关张的工厂，到原油和其他商品价格的大涨。去年秋季，我参加伦敦举行的一个农业投资研讨会时，很让我吃惊的一件事情就是，许多人都谈到了中国对获取农用土地和农产品(18.41,-0.14,-0.75%)供给的巨大兴趣。

　　纽约大学斯特恩商学院研究教授高莫利(Ralph Gomory)表示，我们正在目睹“产能从美国到中国的大规模转移。我们所做的，就是出售就业机会，获取利润。就业机会转移到了中国。美国的产能在萎缩，而中国的在膨胀。这是很有破坏性的。美国之所以会愈来愈严重地分化为少数非常富有的人和处境愈来愈差的中产阶级，一个重大原因也在这里。

　　故事的下一个章节还只是刚刚开始。

　　开支无用

　　中国的兴起对美国的国防，以及对于若干国际事务都意味着什么，目前还是个较少被触及的问题。目前，为了维持自己日不落的地位，美国还在承担着巨大的开支，而这一开支的根本则是一个处境不妙的经济体。国防开支就是个预算面的巨大盲点。

　　这方面的经验，我们不必交什么学费，就可以从英国、西班牙和其他帝国那里汲取。巨大的开支是没有意义的，如果你的经济不在世界巅峰，你怎么都不会停留在那里。

　　这一点对于我们的经济和投资者的意义也是类似。

　　记得几年前，我曾经有一次和我所知的最精明的投资者、伦敦的对冲基金经理人奥蒂(Crispin Odey)共进午餐。他告诉我，在大多数时间当中，市场定价都是很有效率的。不过，在对重大的，或者说革命性的变革和“模式”转变进行预测时，市场却不免会失算，无论是爆炸性的技术诞生或者是地缘政治的革命性变化概莫能外。事实上，我们现在正面对一场这样的变革。

　　美国国债市场还在和过去一样运作，而这样的运作其实有一个前提，就是美国和美元依然将继续是全球货币的基准。比如说，商学院在教学生时依然告诉他们，十年期美国国债带给投资者的利息是“没有任何风险”的。不错，在过去一个世纪的时间当中，事实正是如此，但那是因为这一个世纪都是美国的时代。

　　也难怪会有那么多人在购买黄金了。如果美元不再是世界至尊储备货币，会有怎样的故事发生？如果欧元能够像当年的德国马克一样，倒是可以接过这个接力棒，可是，我们已经看到了希腊等等那么多拖后腿的因素……

　　上一次世界霸权力量失去了自己独力解决问题的能力，那是一个多世纪之前的事情。具体来说，那就是美国和德国超越英国的时候。之后的结果可不那么美妙。(子衿)

人行明镜中 · 发表于 2011-4-26 20:31

静观其变

账号		自动登录	找回密码
密码			注册