零售商同人不同命

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　　你会如何看待5月同家店面销售数字，其实是取决于你自己想看到些什么。

2 h/ _  {$ l. b+ o　　零售商会强调销售额较去年同期增长4.9%的事实，将这看作是自己的生意正在持续好转的证据。华尔街则会看到失望，因为这一进展低于他们之前预测的5.4%。分析师们则会把报告拆成碎片，指出这里是气候的影响，或者那里是最热销的商品。

" H" m, k2 }/ I" z3 u7 \　　不过，总结起来，给人印象最强烈的还是，不同的零售商之间出现了明显的分化，而这是仅仅盯着平均数据时无法发现的。事实上，Saks Inc(SKS)这样的奢侈品零售商和那些仓储制的店面都表现不错，而两者中间的那些零售商就没那么好运了。

  S. H" t9 M, D3 Z6 u　　对于那些将目标对准中产阶级的零售商而言，这意味着什么呢？这些数字其实是显示，他们已经被逼到了边缘，不是因为缺少所谓有愿望的买家，而是因为买家只有意愿是不够的——食品和能源价格的上涨正在形成愈来愈大的压力。

( G8 K- l8 U# r  ?' d　　目前，中产阶级确实处境不佳。他们必须承担价值不断缩水的住宅的抵押还款，还有好时光里根本不必担心的信用卡债务。走出大衰退的复苏，脚步是如此缓慢，充满痛苦，他们在相当的时间中必须改变自己的消费习惯。这些零售数据其实正准确捕捉到了这样的变化。

, s. d( G; n2 [1 ^! |. z　　从这些数据当中，我们可以看到若干趋势，比如人们减少了去购物的次数，比如愈来愈多的消费者开始在意价格了。抛开道德层面的讨论不说，这种告别冲动消费，走向节俭的改变确实让非必需消费行为的活跃程度大大降低了。

　　投资者也作出了相应的反应，他们给好市多(COST)和和BJ Wholesale Club Inc。(BJ)等仓储店的股票以更高的溢价，这两者在5月间都取得了不俗的表现。与此同时，他们对Kohl’s Corp(KSS)、Target Corp(TGT)、J.C. Penney Co(JCP)和Dillard’s Inc(DDS)等连锁商店的前途则表示忧虑，后面这些都是针对中产阶级的传统玩家，而且都错失了分析师们的预期。

　　当然，一个月的零售数据还不足以宣判百货公司的死刑。不过，最新的住宅、制造业和就业市场的数据，还有最新的同家店面销售报告，显然都将对阵一行业的全年预期施加新的压力，哪怕这预期已经被华尔街一再调降了。

! T# l# X' O5 w. D  S6 B　　这样的局面之下，还有赢家么？答案是当然有。如果汽油价格不能迅速降低，必然要有更多的购物行为转到线上进行。线上零售商和实体零售商相比，显然油价对于前者的影响要小得多。(子衿)

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