情绪面吹来顶头风

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　　在刚刚过去的周末，发生了一件令人吃惊的事情，数量众多的股市随势操作者都突然加入了看涨的狂欢游行。从逆势分析的角度看来，这无疑是一件让人担心的事情。
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　　具体的情况，我们不妨来看看《赫伯特金融摘要》所追踪的短期股票随势操作交易者平均推荐的股票投资充分程度，即所谓赫伯特股票通讯情绪指数(HSNSI)。目前，指数的读数为47.0%。

& j2 m/ t) C( c. L( d$ K' U& W　　事实上，上周晚些时候，这一指数的读数还只有22.7%，短短这么一会儿，就上扬了24个百分点。
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　　我知道，周五的交易日确实是很了不起，道琼斯工业平均指数的涨幅达到了接近300点，可是我们都知道，什么事情一旦好过了头，也就要变成麻烦了。

　　尤其让人不安的是，HSNSI现在的点位已经超过了5月1日，即2009年3月开始的牛市达到迄今为止最高收盘点位的时候。事实是，今天的点位比起那时候高出了5个百分点，可是道指本身比起那时却低了400点以上。

" y, j# T3 q- ^" C) |, ?, S: d　　众所周知，盘整行情的最重要任务之一就是重新在市场上构筑忧虑之墙，而从前述的这些事实，我们可以得出结论：5月至6月的盘整并没有完成这一任务。

　　不消说，市场上的忧虑之墙越是高大厚壮，市场在下一次上涨努力中走得更快更高的可能性也就更大，因为情绪面基础更加坚实了。

* }3 N# I' f4 e  U  i  |% u. C　　当然，我们不能排除一种可能性，即市场现在开始一场迅速的涨势，直至超越5月1日的水平。然而，即便这种可能性存在，但这样的发展却该被视为一种不祥之兆，因为在逆势分析家看来，这样的涨势，其可持续性是很可怀疑的。
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　　相反，如果股市从现在开始回挫，在这过程当中造成市场上更加彻底的谨慎和怀疑的情绪，对于股市的未来才是更加健康的。如果真的是这样，逆势分析家们对于牛市新高在望的预期就将会更加坚定。
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　　和过去其他时间一样，我们将很快就会知道情绪面的情况会如何发展。不过，与此同时，我们必须明白，随势操作者们如此急不可耐地加入看涨狂欢，无论如何都是件令人担心的事情。(子衿)

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