鲜花( 70) 鸡蛋( 0)
|
这一次,联储主席伯南克其实是再度重申了他若干个月以来对利率、对经济和对股市的一贯看法。
, `( @4 T& Y2 p. s" B+ m, J/ ^8 N. }' C
伯南克的话依然带有明显的联储修辞风格,但是他传递给散户投资者的信息却是再清楚不过了:“我要激你们去投资股票。”
/ F- \- W/ H2 a' ?8 A0 F. Z D- } k2 k8 S8 v
当然,这不是伯南克的原话,但是从他的行动,从他一直以来传达出的信息,他就是这个意思。, P# ]1 ~9 q L( T8 d/ j
[+ Z* t; g+ ^; g8 \1 ` t# [% {
在低利率环境当中,储蓄者几乎一无所获,而股市则处于史上最高点,而现在让大家都普遍感到紧张的是,一旦联储最终决定停止支撑经济的宽松政策,市场会何去何从。在这一的当口,投资者要向股市投钱,显然需要够坚强的神经。* t0 v# r, M0 _9 _, s: x* `. x
9 x% t2 \ D6 r1 h* J 更加不必说,伯南克伯南克还暗示说,联储的债券采购速度“在接下来几次会议期间”可能会减缓,这其实也是在考验投资者的神经。我们都知道,量化宽松一旦结束,股市会有怎样的反应——就像我们遭遇食物中毒的反应一样。5 @+ M2 z1 _2 ?! C# r4 Q
7 \8 _& R# z6 e0 h3 j
不过,这种反应可能是很短期的,这次伯南克在听证会上就已经放出探测气球了,他在试水,想要知道市场会做出怎样的反应。市场现在反应越剧烈——大机构越认定政策将要发生变化,越因此调整自己的计划——将来那一刻真正到来时,所造成的冲击就越小。
8 E# m& P& }( n V7 A% x2 e) X1 e3 _( G( F5 N9 i
不少散户投资者已经接受了伯南克的挑战——自2008年以来,伯南克的挑战姿态一路变得越来越强硬,也越来越傲慢了。具体说来,尽管统计数据显示大量资金流入了股市,但是其中多数都是来自机构,而且固定收益投资也没有大量资金流出,这也就意味着,还有很多人没有接受伯南克的挑战。# T& D. X6 V8 k6 _; ^" E0 q
$ p" V2 N6 e& {, {% T! u6 f
“大多数散户还没有买账。”BankRate.com资深金融分析师麦克布莱德(Greg McBride)解释道,“BankRate.com发现,4月间,76%的美国人都没有当即投资股市的的意思,哪怕利率处于创纪录的低点,也没有改变他们的想法。”8 g% T a) R. k7 b8 I
( g* P2 S. q' h6 ?7 ^ 对于那些已经入场的投资者而言,伯南克的挑战姿态则是他们早已纳入考虑的东西了。而其他的投资大众,则正在重新评估那些使得他们至今尚未入场的忧虑,其中最重要者之一就在于,市场处于创纪录的高点,各种因素都让他们对盘整,甚至是更可怕的行情的可能到来感到紧张。
% {7 y8 v; J/ X5 P
" o1 _. G% F1 R7 V% B# P0 e “谁也不想以情绪或者别人的做法来决定自己的行动,我们应该看基本面。”Gabelli Dividend Growth(GBCIX)经理人马尔钦(Barbara Marcin)表示,“目前,市场的基本面整体而言是普普通通,没有什么让人兴奋和激动的东西。因此,尽管联储是这样的政策,使得投资者如果想要获得一定的回报,除了股票几乎没的其他选择……散户投资者还是没有大举入场。”
0 Z/ e, O* b2 q+ F7 Z' X! e* d `7 @* p8 ?$ C
她补充道:“传统理念认为,在所有人都入场之前,市场是不会形成真正顶部的,今天我们显然是没有走到那一步,但是现在入场的人,其实已经错过了非常巨大的涨势,而且他们入场,原因很可能只是因为他们别无选择,除开股市之外,其他地方也得不到真正的回报。”3 F9 @- R) `4 M# m
, U8 W2 p8 m8 c; p' R 毋庸赘言,我们很容易就能够找到吹嘘股市光辉前景的分析师,但是投资者想要忘掉过去十来年市场的痛苦经历,可不是那么容易的事情。周期性的震荡不仅仅会体现在账户声明当中,更会破坏人们坚持在市场当中的信心。当市场以这样一种惊心动魄的方式来提供长期回报,坚持投资,甚至动动投资的念头都很让人心悸。
% b% O3 V \' ?& E* M) q
! u" B. ?1 g, S g0 a* C$ E 可是,对于散户投资者而言,大家又必须想办法去获取市场的长期回报。
+ G" G+ K0 L e7 ?: I. }) Q; i( q, j5 Z* M/ H
如果不买伯南克的账,又有别的什么方法去做到?这个问题谁也回答不了。
d x7 E8 \/ G: i2 Y; _1 G/ h0 \4 c1 S% A y
“散户投资者确实一定程度上在开始回归,可是在这样的高点上,我实在难以看好。”《股票交易者年鉴》编写者之一赫斯克(Jeffrey Hirsch)表示,“去年秋天的情况要好不少,那时我们看到了一个强大的买进信号,或者别的时间节点也不错。不过,所谓更好的时间节点事后看去总是能够找到,可我们面临的问题是,如果你错过了上一个入场的好机会,你凭什么就能够找到下一个?”
% M, Z/ d; v) k4 K
+ n5 E% G+ t8 { “现在的情况就是,联储提供着流动性的强大支撑。”他补充说,“在伯南克端走市场的酒杯之前,我想很难出现什么真正像样的阻力……只不过,如果有投资者现在想要碰碰运气的话,那么就需要对风险和回报情况有一个透彻的评估。”
5 s! V+ w n5 r$ q5 m3 o9 w( e. L7 ?! k' o
显然,要控制风险就需要做到多元化,而不是拿全部资金来孤注一掷地赌伯南克未来的做法。这还意味着,我们观察市场时不能仅仅看百分比,还必须考虑真正的金额。
3 ^* x* @8 B1 o8 ?5 d1 `; ]( Y7 z
- l$ q: c5 s1 I) M% O2 p+ h$ c 赫斯克解释说,如果投资者有1万美元,希望获得5%的回报,意思就是说希望和作壁上观相比,每年多入账500美元。在根据通货膨胀进行调整之后,这个差别还要变得更大一点。) Y! }* f+ y: T2 n: q% @/ P% |# [' W
4 u+ S+ a# f- k+ @5 q) v1 j- }
“关键是在于,这500美元是否可以让你为此忍受一切。”他解释说,“如果不是,如果待在市场里让你太紧张,那么你可能会发现,自己还是别去趟浑水的好,你完全可以更多储蓄,或者是改变开支习惯,或者是做些别的调整,选择让自己安心的方式。”
% K7 t' S2 ?9 f' d5 N; h
% f( |) e" S/ t- w: Q 现在这个市场恰恰就不能让投资者安心,哪怕不断出现新高也是如此。在不能安心的时代投资,哪怕可以获得历史性的利润,终究也是苦差事。* |) J% F' Q( T4 L' \$ \% D$ @
: I; h& G( ~8 N$ n7 o: ~- d 伯南克显然清楚这一点。
. e, t% p6 c- R% c' K
" h5 N* b+ _) X1 a) j 如果你不打算中他激将法的套,那么制定替代性规划是至关重要的。如果你要接受他的挑战,那么最好不要做最后一个接受的人,因为总归有人会在这挑战当中成为失败者,而失败者很可能是最后入局的人,正在他要改变激将方式前夜接招的人。(子衿)
% g# D4 {3 X X) v9 s% T) e9 |
( A5 w# C, f4 s7 h |
|