加国理财谈：买债券还是债券基金？

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作者：潘达

0 Z. J6 D3 |5 |% v) E; [' a投资债券（bond），无论是直接买债券或是债券的共同基金（bond mutual fund），都有助于拓宽你的投资组合。
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  O9 t. q0 i, u2 G0 A8 `# `债券的风险
债券是一种贷款，当你购买了债券，就等于借钱给债券的发行人——无论是政府还是公司。发行人承诺会定期付给你利息，并在债券到期的时候偿还你的本金。
/ g  J7 `) t% I$ w3 S《加拿大人的债券：如何增加财富并且投资组合降低风险》的作者表示，“购买债券消除了一些投资的不确定性。”
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当然，这并不能排除所有的不确定性。
3 ^3 @* z. q( D2 I& U( Y正如在生活中，你在借给别人钱的时候必须特别小心，以免出现借款人拖欠借款一样。这个原则也适用于你购买一家公司发行的债券。你需要确保该公司拥有足够的现金流和良好的业绩报告来支付你的本金和利息。特别是要注意那些提供高利率回报的债券，这种被称作高收益债券（high-yield bond）。发行商提高回报的原因是他们的财政状况不太好，无法在较低的利率吸引到足够的购买者。这也是高收益债券存在高风险的原因所在。

; c& z4 \% G- ]" N7 \. A当然，也有安全的债券，如果你购买的是一个稳定的政府债券，譬如加拿大发行的国家债券，你几乎可以肯定收回你投入的资金，以及定期支付给你的利息。
" l2 f" m' Z( |. E/ ]- p5 r另一个需要考虑的因素是，购买公司的债券时，你需要确保自己了解他们各种各样的条款和条件。
8 W! T  {, \, `出售债券也有风险风险
. h8 S2 @0 T+ L, M0 M) _9 r可以在债券到期前出售它，但是这会引入另一个风险。
% }) J1 P. X, i( T8 k! N债券的价值与利率成反比。如果利率上升，债券价格也相应下跌，你可能要以低于买入价的价格出售。当然，如果利率下降，你也可以溢价出售你的债券。
- F. w5 {3 ^2 O  J5 F! t9 C. b投资债券并不像投资股票那样容易。查询当前债券的价格需要做更多的研究，譬如咨询一个经纪人。
; n# E  a0 y* i( U加拿大晨星（Morningstar Canada）的基金分析主任表示，债券的定价透明度比较低。  
' a/ r! r4 j: _债券型基金
如果你不准备做购买债券前必须的研究，那么你可以把自己的钱直接投到债券基金上——这一类的共同基金更侧重于债券而不是股票。 你就把自己的资金交给了一个专业的资金经理，由他来根据经济情况和利率，分散购买数个债券基金。
购买债券基金的好处在于，这个基金的回报率也许能比直接买债券更多。不过，你要算清楚自己要付多少佣金。
/ C, j' K1 Z3 ~/ M/ C# Q7 V# g税也是一个重要因素。如果你直接购买债券，那么你的债券收入需要支付的税率和你的利息收入相同。如果你提前卖掉债券，你的盈亏则按照资本收益来计算，税率略低。资本收益或是亏损也适用于债券到期时，其价格与票面价格不同的情况。
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另一方面，如果你在如RRSP等注册账户内持有债券，你的税款可以延递到你从账户提取现金的时候。
7 w( G, @5 r8 Q/ K% I是否直接购买债券或是持有债券型基金取决于你的财务需要、风险承受能力、储蓄规模以及自己的纳税情况。
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