美股评论：黄金反弹注定短命

老杨

http://www.sina.com.cn  2008年11月26日 23:05  新浪财经
- y+ d' D; f1 {4 Z3 B* B7 y# N2 X' I

　　【MarketWatch纽约11月26日讯】我上一次撰文谈论黄金(178,0.03,0.02%,吧)市场的情绪面因素，大约已经是六周之前的事情了，当时我指出，“最近几周和几个月当中，看涨的情绪明显处于过头状况，这就造就了一个所谓的希望的斜坡，未来的市场很可能顺着这斜坡持续下滑。”
% V% I! N( J2 A
4 a* M+ m3 i4 ~' _/ O! x6 ?　　在文章发表之后短短一两周的时间当中，黄金价格每盎司下跌了近100美元，纽约商品交易所十二月黄金期货价格于11月13日跌到了每盎司699美元的低水平。最近的两周当中，金价又大幅反弹，收复了十月和十一月上旬丢失的相当失地。
% o, e0 K" e. G! u. E; r: c
/ N, B4 X) X$ G$ k$ x　　不过，必须明确的是，黄金随势操作投资通讯的编辑们，他们的情绪现在依然和十月上旬的时候一样乐观，但是当时，黄金的实际价格却要比今天高出不少。换言之，在这样的局面之下，逆势分析家们很难对市场前途感到乐观——至少也不可能比十月上旬时更加乐观。

+ C$ C( k+ \1 X$ i" [* q　　我们不妨来看看赫伯特黄金投资通讯情绪指数(HGNSI)的表现，这一指数是根据《赫伯特金融摘要》所追踪的短期黄金随势操作投资通讯推荐的投资充分程度编制而成。周一晚间的时候，指数的读数为30.7%。

, K0 t  H2 M; ]# Q1 J. ?' i6 D$ l　　事实上，在10月9日的时候，指数恰恰也是这样的读数，只是，当时的黄金价格每盎司在890美元左右，较之周一的收盘价为要高出了70美元上下。正常的逻辑之下，伴随市场行情的日趋低迷，随势操作者的情绪应该是渐转悲观才对，但是当前的情况并非如此，这显然是无法让人感到乐观的。
) |4 C5 c7 B0 Q+ l8 B! V
: `( ?7 p: C* T; S5 Z, d$ b　　这其实也就意味着，在黄金随势操作投资通讯顾问中，仍然有相当一部分人顽固地坚持着自己的看涨立场，这是个坏现象。当市场底部真正到来的时候，情绪面看来的确是有死硬派存在的，但是那应该是看空的死硬派，而不是看涨的死硬派。

　　另外，从指数的读数当中，我们还可以找到另外一个证据，说明市场是无法在短期内迎来持续涨势的。这就是，自从十一月中旬以来，HGNSI还从来没有出现过负数，事实上，指数这段时间以来的最低点，也不过只是2.1%而已。这就意味着，尽管在十一月中旬的时候，黄金的前景看上去是如此黯淡，但是整体而言，随势操作通讯的编辑们仍然不相信黄金价格还将进一步下跌。
: e, s/ c' ~( z8 i- ]
; M* C/ ]9 ]4 i2 P! _　　那么，我们就此可以得出怎样的结论？

　　我们认为，黄金市场近期的盘整，其规模显然还不够，不足以让看涨阵营举起双手投降。这一事实的结果就是，情绪面因素在黄金市场上继续扮演着牛市死对头的角色，遏制着牛市的出现。
  U* O3 A4 [. N/ g
　　至此，我们可以肯定地说，虽然黄金价格最近两周左右时间中出现了一定程度的反弹，但是这反弹注定是无法长命的，其实和最近几个月的若干中期反弹没有任何差别。
7 m3 v. V1 s+ H. M) [! h* t
' a: f) S, X  C2 I' W) e　　(本文作者：Mark Hulbert)

urspace

weili196873