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美股评论:中国牛派依然活跃

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发表于 2009-10-7 07:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  【MarketWatch纽约10月6日讯】近期,一位投资通讯行业著名的中国牛派显然是更加牛气冲天了,哪怕上周多少遭受了一些挫折,也不足以让他的态度平静下来。" v. b/ d1 m; F& L$ k9 N7 w/ S
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  在最近几年当中,自Cabot's China & Emerging Markets Report(CCEMR)从一份线上通讯转型而来,它的表现在《赫伯特金融摘要》的统计当中一直都是名列前茅。我还曾经将它提名为2007年的年度通讯。
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  在2008年的股市大崩盘当中,CCEMR也遭到了相当程度的打击,但是之后便强势反弹。《赫伯特金融摘要》提供的数据显示,截至九月底,CCEMR今年迄今为止的回报率已经达到了33.6%,而与此同时,计入股息再投资因素,威尔夏5000整体股市指数的回报率则为29.3%。% O: x+ \4 U5 D' F

2 R% B' u0 f! b4 ~; z0 ?  假如我们将表现的计算周期改为近十二个月——这就意味着去年的股灾也被计算在内——则CCEMR的回报率为3.3%,而同期之内,整体市场却亏损18.45%。近五年之内,CCEMR的年平均回报率更是达到了令人咋舌的33.6%,而整体市场却只有可怜的1.8%。5 p* |" ]+ j$ h* C4 A% x3 x
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  CCEMR也曾经试图走出中国市场,谋求进一步的多样化,但是这一市场的表现却让他们很难做到这一点。该通讯近期评论道,“尽管我们一直持续对所有来自各个新兴市场国家的ADR进行评估,但是我们发现,中国的股票总是能够在风险和回报之间达到最佳的平衡。相比之下,印度的股票多少有些过于稳重,俄罗斯的股票容易受到波动剧烈的政治环境的影响,巴西确实表现还可以,但是他们的好日子不是在现在,而是在将来。”7 u  K4 G0 w( }- I+ U" A7 }: x

: ?" {$ k( w4 Y; L  ?$ \  最近,伴随中国重新找回了他们创纪录的增长速度,CCEMR显然也变得更加安心了。他们不久之前在通讯当中写道,“在最近一两个月当中,市场上围绕着中国是否可能,或者是否应该成为全球经济走出衰退的领导者,产生了相当程度的投机情绪,现在,情况已经变得非常清楚了。中国实际上已经扮演了领导者的角色。”6 p7 [  l  p0 @9 X
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  “中国和其他新兴市场国家正在带动全世界其他国家和地区。目前美国和世界上其他的发达国家必须开始培育自己的购买力……全球经济要走出进进退退的周期,这一点是必需的。诚然,这一过程是我们较少会经历到的,在另外一个重大进展出现之前,我们还将经历更为可观的波动。不过,归根结底,前进是必然的大方向。”
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  不过,这一通讯的China-Timer,一个他们用来度量中国股市整体状况的移动平均线系统,却是不折不扣地在周四的突破之后呈现出了负数的读数。( f. b+ L* y( r2 n* m+ S
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  CCEMR显然不情愿接受这样的现实。近期以来,China-Timer一直处于某种腹背受敌的状况之中。因此,尽管系统发出了这样的讯号,CCEMR目前仍然是充分投资的状态,买进了他们的第十支股票——污染治理公司绿诺国际。2 U: L* }) w3 }' i. k" p9 r
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  只是,《赫伯特金融摘要》对此却不以为然。CCEMR的回应是,他们的系统讯号其实要比看上去复杂得多,“Cabot China-Timer亮起了新的红灯,听上去这当然是一个谨慎的讯号。我们的股票整体而言表现还是可圈可点的,但是严肃对待技术面的变化总归是应该的。有鉴于此,我们在继续关注市场的同时,将我们投资组合中两支股票的评级调降到了持有。”1 j$ Y7 K* `' b2 q) ^

5 Q+ F5 Y( `  j/ K! A' [( p  M  CCEMR调降的是Gafisa SA和Sociedad Quimica Y Minera De Chile的评级。1 J  f8 a  t$ B9 z% z
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  不过,《赫伯特金融摘要》的长期方法强调复杂系统的透明度,而且也不能容忍所谓持有。因此,在《赫伯特金融摘要》的计算当中,这些股票将被视为出售,并将所得再投资于投资组合余下的成分。/ m' x' ]% [5 S& e* ~1 p

. w  i+ i, v* C7 K! E! ?  X  CCEMR显然不是故意将问题暧昧化的。在过去,他们总是会在市场发生变化时采取行动。! D4 a& c+ c1 l* {& \4 v. K$ a) c

. H& o7 I9 F  Z' D  最近,他们对自己的投资哲学进行了如下的总结,“投资者并不需要预言未来的能力。我们可以等待未来自行告诉我们究竟正在发生什么,然后选择特定的、能够对趋势作出积极反应的股票。”6 {4 @9 L# Z) T+ _& V! G( G  M
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  (本文作者:Peter Brimelow)
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