本周经济预测：GDP增长将带动央行升息

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作者：牧涛

本周，联邦机构将出台一系列和经济有关的数据，而人们的讨论也将围绕着本国的经济方面，GDP、利率、就业、加元都将成为关注的焦点。

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( w% X0 m2 l4 D! ?今日（周一），联邦统计局将出台今年前三个季度的GDP数据。据业内经济学家平均估计，今年一季度本国的GDP将比去年同期增长5.8%，较去年第四季度5%的增长率有所上升。如果今天出台的数据恰如预测，则这也将是本国经济连续第三个季度录得增长，以及自1999年第四季度以来，经济年增长率最高的一个月份。

  S" e: O" ?2 Y" D5 c统计局于周一公布GDP数据，恰恰在央行公布利率政策的前一天，所以该数据将成为央行制定货币政策的重要参考依据。



本周二，央行将举行新一轮的议息会议。大多数业内专家表示，央行很可能在这次的会议上宣布提高利率，而本国也将走出自从2009年以来隔夜拆息利率的最低点。业内公司Bloomberg调查的26位经济学家中，只有两位认为央行会在6月1日保持利率。
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5 Z, x0 K7 O9 x0 U- t, h据悉，央行现在执行的隔夜利率为0.25%，为历史最低点。在2008年底到2009年初，为了刺激经济尽快走出低谷，央行将其隔夜利率降低到历史最低水平；而且维持的时间已经超过了12个月。在4月份的货币政策例行会议中，央行已经取消了过去所设定的将该利率维持到今年7月的“承诺”，这些都预示着在6月1日将很可能提高利率。

上周，经济合作组织(OECD)发布研究报告，要求本国央行在6月1日提息以控制通货膨胀水平。据统计局数据， 4月份本国的通胀率为1.8%，比3月份的1.4%增加了0.4个百分点，高于预期值。 同月，核心通胀率为1.9%，已经接近于中央银行货币政策的控制目标2%，这实际上已经预示着6月1日提息。

6 S5 S6 f) }  v0 l0 T3 i, nCIBC经济学家Meny Grauman表示，仅从本国的整体经济基础（macroeconomic fundamentals）来看，本国也已经做好了迎接升息的准备。

利率可能上升至0.5%

TD证券经济学家拉斯萨尔（Eric Lascelles）表示，随着国内经济复苏，以及全球金融环境变好，央行升息已是箭在弦上，只是升息幅度不会太快，本周二宣布提高25个基点（至0.5%）的可能性最大。

拉斯萨尔的观点代表了业内大多数经济学家的意见，相当多数的经济学家都认为会提高至0.5%的水平。

从3月底到4月底，本国主要的商业银行将居民房屋抵押贷款利率连续三次累计提高了100个基点；但是，由于本国注册会计师协会的报告警告，加拿大居民负债率极高。这些商业银行担心过高的房屋抵押贷款利率，会冲击到加拿大居民的债务偿付能力、并引发债务危机，所以随后调低了利率。央行在制定货币政策时也将考虑这一因素，故也不可能大幅度地提高利率。
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利率上升将推动加元汇率
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2 d' \% n, S8 h9 B+ ^; p+ U% B同时，由于目前美国中央银行仍将保持在最低利率水平，加拿大中央银行提高利率的政策无疑扩大了美国和加拿大之间的资金利差。这将减缓从4月底以来资金流出加拿大的态势，同时，推动加元兑美元汇率走强。
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4月初加元兑美元汇率持平以后，因在国际市场中美元汇率持续走强，所以加元兑美元汇率在最近一个多月来持续走弱。
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就业市场将继续增长
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2 @  N0 B- v6 }" B6 l5 H  D本周晚些时候，联邦统计局还将出台五月份的就业数据，这也是衡量本国经济复苏力度的一个重要标准。
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4月份，本国的失业率为8.1%，尽管它仅相当于2009年4月份的水平，但是该月就业人口增加了10万多人。从增长幅度来看，这是自2002年8月份以来就业人口增加最多的月份。按照这种经济增长趋势来判断，在5月份，加拿大的就业形势仍将继续改善.

( |" R& D; d" [2 _8 T, r7 h9 iTD经济学家穆林（Millan Mulraine）指出，强健的建筑市场、以及正在复苏的制造业，将带动本国劳动力市场，五月份的就业数据也将出现增加，净增长值可能为1.5万。其中，各个行业都将录得增长，但是服务也可能出现些许下滑，该行业在四月份大幅增加了10.6万个工作岗位。

美国方面：经济学家的平均估计，五月份将增长50万工作岗位，而失业率也将从9.9%下降至9.7%的水平，市场上将出现大量的临时工作（temporary jobs）。