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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议% L9 ?- u% ]* d0 v0 m. h0 E" u
是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
5 i2 F/ E) c! H4 D2 K& t* a的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾% q1 L* s' }# F. L
问的经历。& u! z1 H, G( h; y5 E7 t7 ?+ c
1 Z2 r" w7 k7 s0 Z r2 T8 ?5 k应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投
" N" p8 D5 g1 R; G资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond % q' r# m& Z8 G# H# e
(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资
" W& r3 w8 y: A) n# s o$ S! p/ ~的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
7 t2 e0 E. b9 C3 R8 G S; S9 R以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻, Y' ~0 O- w" t
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细) d% I" a. T6 v# I
谈到。$ I" k* ~3 ~6 K! v% g
9 u6 W. n; d, k7 U, E: Z( G# H工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，
: s* ~ q- e% s! V+ |( O和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了6 k7 } s7 L- }1 W9 n: H
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20% K3 [; V2 `# o
万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不- n( ]: ^: y0 f" S* a
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想4 c1 e, l8 a5 Z# V) w! ~
法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
6 K- Z3 Y. a5 ~6 O0 @/ I投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因% V8 i b* L9 k1 b. H
为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己. K) a' x2 {5 ]& g! S
正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投6 ?: N" o" m# E% C0 X- m
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的/ t: t0 q4 w$ }1 P! C& U, ^! i
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年7 s4 R' H5 w( t% ~/ {1 Q( j
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。7 _' m( z% F9 `7 k: W, J
在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
; z5 @5 U( w( m2 z的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
( `* J4 v/ [' V% g- N0 A a8 F太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，; P3 j" I2 r$ ~! M
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没
/ [4 O7 y1 i( J有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想4 k) D. L% c& Q8 ]
多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而$ `3 a+ L0 g) P3 x
我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。
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: w2 Z% G6 X6 V2 r' n当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实
: c* }- D: S. e3 H- `0 T在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，6 ^: `% B; c, s1 ~0 x! l0 a
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终: M/ l9 B% N9 N; Y! _9 i
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，1 G! w$ B( J- Z; H! N9 V+ }# h
她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
- [) u1 V; \8 i' P不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他& g+ B- F5 o' y/ N3 f
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。
: e" J9 k1 D! M& k7 Y5 n( E一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，
4 ^) d. S0 w& d* k5 q太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不. Y2 l. j! }. j1 g) T3 W7 d
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她% v1 T C' R4 u @. o; b6 w! ?/ _
所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年
L! y/ X4 j7 g1 N% { `下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所& G! A& y+ ?% o9 k2 i, Q
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
- ^- Y: s7 v3 @" q3 P' W5 gdiversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese % u( M0 W* r4 q% ~; }0 a
fund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前, s( ]# q# J/ Y
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
4 K$ h; g% i% v" a7 j3 h w% t8 k当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更
# w2 y- S7 [6 e& A: j5 H0 y大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的' r+ t* `' V/ p( a& h$ k
是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺+ p# w, I" e" E( `( C, r
多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。
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0 |( m. {, N; ~7 X$ j" J3 O3 [" o两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour
) h, B* {8 k0 x8 wfund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的, g K* ?# I( f/ h/ g7 }5 N; K N
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的9 K6 n. @0 h! t N+ [
保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
) i9 O! t2 p' O5 ^9 B6 ~. N) E+ ?7 x顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的
3 e7 j: c! H5 Z# x3 o8 T" T+ i' \" Aloan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
" p! W7 C% n q% K! v2 {: R( M/ T票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于2 w& y! m: j* v& V8 `# \# I$ o- }2 @
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个
0 H" t* y3 q. Fmargin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
+ t7 S p6 E% E3 e! N3 k想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩
1 |- K7 L5 O: N3 [! r. b仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友9 o8 @( B4 U; f# T9 E4 S+ a4 L) w4 C
借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
) H" r9 X3 v- I8 j, J已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷9 A- J- y3 ]4 m
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但7 x$ D7 W6 ^ e& o& z
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷% c5 X( ]2 J, X: e0 O
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定& I9 f3 L' k! e5 @* x8 E( b6 N
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
# N* |& K- l1 a8 x见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能% H) ?/ o* O3 j! _$ d6 b/ f
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
6 ?( ^* c. o; f3 j. \缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
7 A6 g4 d7 E6 n9 Q+ }草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
Z4 a$ K. s6 b也非常糟糕，大约失去70-80%。
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. i. R* j$ Z7 z; f1 u4 X$ }, L说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想6 N1 k: U1 C1 Y' G( T9 o
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可; D, M! y4 a9 s, o0 K+ v- ]- J* w
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
5 P& c4 d" v* b- y. u+ W' w+ k想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可# {& \5 M i5 |
以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱# O) n2 e3 U g3 @+ a l; ?
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自
3 {4 E1 H7 e" d) r以为是，在这件事情上，完全暴露。7 v) ?/ i( h' ]2 g) m
% m; d% z J- I9 Q; A; E这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
& P1 Z$ {, `9 @, |0 ]- N9 v+ f先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。5 _" c; O9 s6 h v
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
/ l0 ^0 W, G8 k9 u' {+ O j# o非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主* K M/ N# r- _ Z* w
权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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- f) U5 J9 @, Q% v! U' Y7 v有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就
4 ?! E: V9 I3 u7 M4 P必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮 G" V, d8 s& u+ ~$ E
助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
" v% m" M6 E1 x' T' [/ |资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那
6 {' c3 ?% ~ M* M3 W他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个5 t4 Q" S2 a+ E! X: @7 t# d
新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他- P' y8 ]% k7 U. s
替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏3 q8 r0 v: F" I& k/ ^, p6 d
除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales , \6 T+ D2 L1 g2 a% Y! R. V
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不
1 K/ F" x$ U0 @5 @6 |* _# X* o收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很6 I r* y9 c5 q' }
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的* k* w6 g; w2 N/ Q0 h; x
奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为' k8 g/ q; Y" b4 u
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购( B% m6 i; B1 v
买者的头上。
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. ?; c' C1 O. C% r0 _* M' J; I) X- m/ P所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三
3 m5 i4 a9 D2 \3 Q" a5 P5 {1 R次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同
6 P ]: x I# [种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资% ^. |, w* v" w) M7 \( f* T5 E B
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理
1 T, h4 i6 |( E8 d" E& ~! y; I0 G) k+ W由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过
+ f$ e+ y5 @! R+ ~( K他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不, v: u! W$ Y' s: @- F
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮, Q" Q9 G& |- Q1 ] c& l+ [: d, E* m
半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问% D5 R$ J; f* e8 [6 K4 g4 x
有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为' A9 r; U; K% R* q
并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法. C" C# V1 v# o! `
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更" \" p; w6 P& v! c
得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。, ~( t4 X$ Y3 R# s( O
/ F7 W" ?8 R# T1 e6 i# B R5 Y第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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; n! P" A3 P6 S2 E, \. m. Z不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
1 P+ e; y7 ~; P% d8 ]# s他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自6 H/ U" A3 b# [" Z1 A+ B
己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我" ~% r$ a( v' W3 S8 ~% B
个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算+ m" n s7 Y* k6 s! e3 P- Y- ?
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年, G0 p2 P* |# R8 F1 v9 W* A
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险7 a+ C2 D% R/ v4 T
费。1 H- g( {2 ?0 a% c/ G3 i
6 M5 ^# m& X. n: q另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不6 j$ }+ k; H2 ]: D. R
是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果2 ~( e% m: p" ?$ N9 H( `
不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。- @- ?- z7 v# b& [, z
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的
# t E; j- W8 d7 K& Y- K7 l那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如
( k" s$ l( {+ C8 A/ G. b# k$ D果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一
5 V" Z. q$ B4 D& L- g& U: t个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个
4 R7 V- m ^1 I& l) b* @- O糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间) m; r9 F1 K$ S3 \* f5 l) U6 g4 ?+ z
内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
g. G& g9 T5 S6 ?) @把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心
+ a3 `3 X( Y' o& ^的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给7 x4 W5 _4 D& z1 Y: o: ]
他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋+ C# N0 {, o/ }: R/ |- a
友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 
