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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议* P6 M1 t; Q% K- N X
是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
1 P! ~5 R @6 u8 {的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾- \. r" q0 N0 c8 h8 p% @6 G
问的经历。
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投3 G' a5 T) K6 y. T$ a& x. ]
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond , [$ I: S& {1 C( j3 E
(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资
- v! s6 Q& ~9 h* u/ k: E的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所. B. ~( I Q9 L8 V
以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻' v( u0 E3 i. {' u# Q
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细& S0 V( D( G3 Q, U
谈到。9 R* s9 W9 l/ ?% \ P. l7 l
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工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，
. }1 K& Z, T/ C$ H6 a和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了0 g& X! Y1 t8 x4 Y( E; n! H
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多208 ^, E9 V2 r7 ]; N% B, U
万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不2 T# K$ p/ m7 f$ V' F" m
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想; S9 I$ J$ b c
法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
+ n6 @* @4 N4 X9 S- X0 C) s" k投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因& w* `+ f! [6 ?; Q0 \ Y$ k Y
为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己8 X4 x+ v+ C" o. t- v: e; d
正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投
& _8 Y+ R" n% w- @资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的
5 r& ^7 @9 O; I1 x想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年+ s9 I0 u) B+ R k
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
1 P; V- d" i# }在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
7 W) q* ]$ }: P3 S9 w0 K5 T的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
7 l5 G* I7 X+ e4 I6 g太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，
7 D; P8 ^ D! x9 Q' u投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没
4 Z# B$ j7 L% G3 {1 s: |有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想* }+ z- A# F7 y6 D! U" L
多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而
) _, B8 v5 ^' `' w8 S% B我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。* ?/ c( T& u# y8 M
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当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实# h8 I5 N' u& @6 n
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，
! g# x* T5 e8 x: e" L其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终
; U+ {$ C) H$ T5 b! h9 l付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，) g( v1 c* E/ p7 s2 N8 j. b0 Q z
她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
; E- \5 K3 J: F不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他
7 R2 F3 G6 Q# C6 L9 D的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。% e: R# P9 w& Y, N' G, ^6 }0 y
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，
' A4 `( n1 t6 n+ Z: f5 i8 Q, N太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不5 ]9 @9 l: v; \: B2 i# C' ]6 S
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她
) \& i7 z! ` Q6 u/ s$ G所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年2 L! W# {) J' b& y
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所
9 G/ ~/ W8 P8 x* B) N推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何3 U, H X1 d! | I+ \9 I) S9 y
diversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
+ j/ a' a4 b1 Y# y& j) Bfund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前# d# M; u1 z* _
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我6 O5 s: h) F& w0 x1 y
当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更
( t3 D% F1 D1 u' b6 p大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的0 x5 Z7 f: E; u; _( n9 C$ w
是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺5 ?+ T2 z+ R/ l3 g6 W* @
多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。" f: W' N) z' h2 r$ Q; W2 a& z5 u
7 g* ?# \1 W! Q/ n" Z5 a两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour # ^7 c$ }/ I: `7 y3 y6 `9 ]
fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的
+ y4 h1 f& ]; Cloan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的 }) {2 K* u" j: ?
保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
8 j2 f0 c+ `& U$ q6 Q顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的! d8 E8 a- y- f) I- R$ e
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
- n0 X+ C- u! Y9 n) F5 P1 i+ T# C7 Y票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于
5 j* G. v9 N5 _+ C' r原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个4 k! }% n; r1 [4 v) d* x' x6 \- a; M6 N
margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
( v `+ v" n7 a( {( _& w; @想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩: s3 @3 b' Q0 }! K& S
仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
& k# s3 d3 P& c* h借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕 b- m; z: ] d. `
已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷
5 H0 S& _! n! [3 D# w多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但+ z u: z1 S4 L+ j
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷2 h- b% j u, Z+ _
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定# P2 `4 t0 R6 D, C
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
% p% i1 n9 m+ p见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能
7 V# C; a9 v+ x. s5 v+ G! ~再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
" L7 D/ H- {; g& K5 d @缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个. }) Q# V# K& Z7 F/ f* H& ?; ^4 u# e
草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资8 a; t# k& s3 G
也非常糟糕，大约失去70-80%。* t9 o& K# H) ~
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说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想* U; [$ Q6 z; {; w1 }0 V8 e
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可
; D: `3 `3 Q. J+ g能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
5 N2 X/ Q* c' @' j: K想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
: v- K* h8 U/ H$ Y& E以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱
# D( T" d8 L: ?2 N, O( @. N/ [滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自8 |! O& ]: U# O. x5 t- \! _
以为是，在这件事情上，完全暴露。2 |8 c' ]- M1 i: @1 B9 x: t
F- @ n6 q* r' m这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
& T' M' n. p+ y- R2 f# R4 Q先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。: g! Q' S$ S# R- Y1 h: n9 S; U
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
1 E/ ^0 i) m; r( H非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
* r2 b9 W' T9 m5 Q/ \8 v+ Y0 X权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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5 i* u9 D+ q* { q Q J0 m' l( |有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就 y8 L% r2 p. Y% A2 n% M; r0 t# |& R
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮 c8 _. V5 L. _. Z0 p
助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
' @7 f v9 g6 d" G资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那* k7 y( j/ [, }2 z& A" G
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个
; D( t, p2 v) j1 f6 S" q3 \新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他
) T" ^9 Q4 y6 f$ \. V7 t替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏
, [" }& U' S) _; L( w除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales [/ g( L3 n* e
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不
- |, |4 D/ n ^1 g) ^- T收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很
5 W0 z: n0 d; P; _/ M) S! @好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的+ S7 j4 ^. N# O8 C
奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为9 t2 Z8 C6 {- K% T
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购. a h3 d! G! O. X8 j
买者的头上。$ J. y. V( j0 m" n
( a5 c6 o/ _! J" u) x U1 N& z! Y; ^. C所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三- Q7 [6 w2 k: c, @
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同
2 v3 y4 g1 [& f种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资/ p" f5 ` u! s# _0 S7 t5 `. K
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理" h7 p! N0 G' I8 W# Y9 p
由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过5 g( J. H, ` j% ]- Z
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不
2 r: f' X" J* [! l, ~' T6 V( F告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
4 e8 h' N" Q" _$ s半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。3 ?) a( Q. Q5 W2 C6 s6 n/ w( m
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问8 K# _# O: G6 U2 G
有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为' `5 ~- R4 ]& k3 l$ p: f" r
并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法
@+ ~& h/ F" W9 V/ ~4 y& q律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更( ~5 U0 `7 i4 X9 g
得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。" k& q1 [* R1 g# ^
$ Z( ? P7 d4 C第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。4 ^0 u. u! T0 U: u( n
# b V4 \9 e5 g0 a* ^% |不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
( p) o& h. n) z1 M7 U他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
* ~4 c9 K7 p0 t$ _4 g" I己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
! g2 l+ i2 ]3 h+ z8 ^& Y& R个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算. V$ y! `8 @6 ^. S$ V i+ n" p" `, T
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年4 {' Z8 d/ r& Z5 Q, j3 j
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险$ t0 t1 h9 @% l/ X, ^, E
费。
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另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
+ P8 v8 a1 y/ ~; K9 R' y" U是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
0 S6 L6 |# A7 k' ^9 M9 S4 |: h不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。% I0 T" p2 o+ u3 i
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的8 ]8 F0 H: T& ^$ Z, L8 X5 A: ~6 U
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如
% l# @! j1 x% v2 X$ |果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一
, m/ c! x z8 Y. T个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个
0 P# U5 P% \5 j% k% W糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间3 V. p. v- ^8 w+ g; p) G3 j
内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百8 f, \ a" i6 Y' ]3 _4 E! i# e
把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心% t3 S2 h- } k% K6 y9 O4 X
的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给- o/ Q; Y$ N5 B- v
他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
2 z- D& w3 O, ^友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 
