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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
2 T/ L& d/ e. G" p是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
1 f0 }5 d. I4 E5 V+ r% [的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾
# E! G+ V" K5 ]问的经历。7 T: n' n% u% a
$ g8 b( B' u9 g& ]1 i9 P- B应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投+ ?- b% Z6 Z+ @2 L
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond
4 V# e z8 t U v9 u( P(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资
$ H$ ?9 c! n0 j* N) D3 t! w的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
* d9 w# I6 z* {+ i" a以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻+ I* c ^1 v! K. O
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
' G1 S- @* Y" }+ t谈到。' ?( [# `3 W8 Z4 ~6 q6 ]8 C$ e
/ t5 Q$ k6 Q+ [6 E+ S' M/ w工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，% N" N% r/ X% l3 r1 h
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了: T1 o8 u9 d! H/ u/ M* |% ^
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20! N1 d& f5 O: V% \8 R4 E
万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不+ U# J. J8 u, J; K5 Z2 M9 D
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
' t5 t6 \( G: G( W# G0 e法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的: ~- W/ f+ b; d% Q6 t& p9 \1 Z
投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
6 S D4 U( s% Q为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
1 D* `6 C- q; k8 t正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投
* ?5 O9 F1 i( r4 S/ i资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的$ d; |% k8 p- h) b; j& r8 B7 V! L% q
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年# z) C/ F8 V+ n" D' ]5 h' `# c
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
- P+ x+ d( s2 {6 I6 R/ X% q l在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
8 G, A4 P8 m) b0 W. A4 E的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得& [: h+ P- E3 i% v9 G% b" I) N) B6 T
太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，1 T- g6 g/ N0 W
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没9 c O4 l- |# E4 |) x
有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想8 Z" H5 A2 [) K7 Z* Q
多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而6 W; D8 y) E6 o! m
我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。 C+ f9 Y1 b9 L( O) a
a F% f$ O3 X当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实* y% N7 d! a/ i7 O
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，
& n) S3 t3 S$ q: {( x其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终
# ?: i3 d3 k( h* d付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，' g0 K: l" V- m5 P% V; b+ U
她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
5 R* V4 I6 `- E! @3 |, s4 C Z& _不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他( I3 j( V" [- l
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。
6 Z0 u& o0 j- f6 s9 O" J; }5 r8 j一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，4 e! H6 ~7 X. h5 O0 K
太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不3 F( u5 A" I& o5 t. F+ ]
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她
% t! b7 j" G% ]0 X- z6 F: f9 p所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年' o) l O# c% a8 ~" k
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所
! G: q" f/ U( A推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何, t4 n* G0 F3 _; ~+ k( |" Z
diversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
* t5 y9 l3 h& X1 Gfund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前* g6 V4 f& ~+ s: u0 u& U5 n; C4 `
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我# R" a6 m% B$ L8 U! x( y
当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更: g2 E1 V. s7 N- H. T5 G- }
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的
3 b+ w8 F; t5 X7 W是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
, A6 y- a$ ] \3 u" O8 c( G+ K7 b多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。" v( ]) P6 ^/ K. ]# E) Y/ Z) B0 @8 A
3 a4 q* c& V0 I: G) E) R两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour
6 y E/ u( Q! m% @0 S; ~9 ofund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的
* o9 K; T3 Z8 | {, Jloan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
% I) O: D, ?$ H$ Y& G7 ~2 i保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
6 q+ n! d, I) I! _: s顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的2 G9 T9 m" r, W# t. h
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股) Y9 B4 I/ p- C# B4 ^" ~. o
票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于* A4 {9 m7 @ u6 A/ Z2 {# ?. C5 r4 a4 ^
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个9 N- T) f8 M& F" R) S
margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
& _& [1 y( |6 c9 p. r; ^想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩
( C5 P$ x% D+ G. `6 Y; a/ C+ n仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
. {, Y' p' `) W! l4 H9 G) n/ S" s借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
7 W' p& I5 ~, R( V: b. j3 }, ~已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷: V) ~7 S3 i' `+ u1 P N {
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但1 i( R. ~, L! ?* W& c+ E
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷0 O1 C/ W# u, _+ V! j5 {3 o
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定
1 C+ q& |+ `( ~7 ^了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未) j2 n6 C. r1 {& J
见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能3 T0 J/ w: Z% o. T
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
1 l8 Z4 L4 T) r( `- z1 p8 Y缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个% T2 o$ ^1 B0 K- Z9 F' R
草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
! o9 P1 e$ c2 C( J# E也非常糟糕，大约失去70-80%。
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( C$ ~5 t8 u6 _2 B说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想2 A3 L% Q+ C' i _, @' S
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可
2 H# T0 F5 U0 D能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
2 x. L- D6 m9 \3 i9 Q1 `想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
6 U3 B9 {8 L# P3 c* D以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱
1 Y0 i9 N2 N) Y. J$ }/ C# |滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自% D) e( {& D* a& u- y6 R# k2 b a& z# F
以为是，在这件事情上，完全暴露。
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这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想& G& m% V5 l1 Z9 o. o+ n3 j- _
先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。3 h4 B' P) A8 U5 [
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
4 M$ K" X! ]" ^# E7 B# p非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
! a& k7 K3 m+ j m0 I# i7 i/ d权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。; L+ p0 P: M1 ]5 P$ T
$ T2 W: Q; @2 K有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就& W5 _/ B4 C- x! h: D Q8 Z0 I
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
' R% K- e8 A' K8 ~* x" v3 d; G, ?助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的+ y! T8 b6 r) J0 B# {
资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那. O* D! M; i, k ^5 S5 h ^
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个& x/ H8 C/ ~( ^9 @! ]* k! O
新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他
: f, \: S4 J7 m! @! k替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏
8 A" E! F+ H" u% J& A6 C% m2 G2 O除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales
! _" L5 _ k* g6 a/ o ?fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不
3 z" k) `" W" e收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很
# d5 k+ v* j: L3 g v$ s; T" x好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的9 F- X# Y# R L
奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为- C( H7 @3 {' Z# S" p2 Y% }
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购+ e/ ?5 Z$ m2 k
买者的头上。
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- d" g3 v1 B; B; q所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三
6 C; M7 ~% I, O: m5 T4 |次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同
+ N1 O$ i y1 j- I3 `( K种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资% n( N% C. {5 F
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理2 H8 z4 ^8 y9 C7 h" g
由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过
. f0 @7 X4 d5 A: D; C7 _( t他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不. S: J: O% w- F/ X$ T }5 s
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮4 G# B( _7 Y0 I
半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。
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+ p- q2 G" W$ b当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问
" ]: M- D6 ~6 C有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为, c2 D% n3 S6 M% f* P& h1 _2 w3 G
并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法
q) \, |2 E7 W, D8 Y) f律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更
9 i1 h/ g& ~3 Y: ?得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
1 w. Z8 X& r- w# ~0 f% z/ r他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
& Y7 U- A+ @7 d c3 |; d己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我0 t/ R' j( R2 r) e4 W
个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算$ w* O; L! ~7 `# Y, q4 {2 }
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年
: [2 t3 T7 i* e( f6 X+ ^" X' {就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险2 u% n D$ P$ e8 T( d- J: `- Y* z# y
费。
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5 E. t8 m0 [8 `. a6 E) U5 B: a另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
9 ~2 U1 U7 [" B! X: f( ~1 W' M是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
6 ~0 C$ B# v. J: Q8 a& U# ?3 p不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。3 r: P* S/ t; t1 |+ a& O
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的
; E. {% d$ K& v! X那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如; p, t: X: L5 A( S2 U r
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一
, U2 P% d+ v; T! q- Z3 m个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个
, D6 R: Y7 R' s$ U# x糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
6 J( K0 ?/ ]3 J; f内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
" y' \' [3 q, ^5 A- Y, @+ c把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心
0 F/ R( `$ @3 I" Q0 {的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
" Z; [9 y; Q$ e! V. f3 z他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
. P8 H7 _! y% _友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
; w& F/ D; Y7 l+ J: N& T
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 0 |) e+ B( _% i+ Z
