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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
: _3 ^) `0 o. {: l+ J$ O* }是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
; |! p8 f Q$ n" e的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾
" D, L/ `# ]$ x" s) I# t问的经历。2 a' @8 H! W* C7 d6 x* p
$ `# W: L$ e+ K! h5 {! F" e+ H! O应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投6 d0 L3 `/ l# i7 q0 ^/ D
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond
" C! r2 t" j- M* n(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资8 b: Q9 n t- Q8 {- z
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
' g" ~) L" n, L$ B- d以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻
" v# ~' O4 r) c1 p$ j, e. m( |# ?找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
. j- ]' n/ c& \) I7 J1 b, i谈到。- }4 K. Y, b0 g7 c- g
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工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，; m0 { q/ g) \" O: p6 g3 k+ L
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了
7 `% e+ e; |3 ~. T# b一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
" ^ G" \1 @8 _! U7 T* G4 W万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不. ^5 X- O5 L* |/ M+ m# \
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
/ [( ?/ N- M% O: Q, f& F* {法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
# U2 m2 g5 q% J0 w% Z3 H/ j4 x投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因6 T& _6 @( Y$ h& x
为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
( I( p' @; O5 ]; X5 o5 {6 ]正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投& K# _1 G9 a0 ^/ i0 D$ g
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的2 o& Z9 b y5 B7 O" z) G. k3 I$ |
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年. [9 b+ e( o5 K0 @1 t; N5 U$ S% c3 Q
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。9 u2 m# k- f5 q, o0 Q
在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
$ [, y4 D; x. }" k. G# C6 Y4 a. E的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
. |. t: W& J, y太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，& V9 e. ` M7 p- [. ^
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没 L. N4 |+ e. f5 \
有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
/ _: V1 [) s/ J1 Y W/ @多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而
& N6 _2 F, Z8 Y& ]7 E2 }* a2 a9 @4 x我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。
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当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实0 s! e" X7 o% Z0 x- ^+ C
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，% g3 b7 V/ W( Y, v+ P
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终6 O2 Y$ q; p2 S$ I* R5 G
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
' x; O+ O6 u) a她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
2 R4 J2 F0 N# k7 n- x3 ^ b' {不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他9 @1 G5 {% Z2 {" t2 }0 K/ U: d
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。3 O' e$ J2 a3 R0 G# `
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，9 E9 ~* \) x* Q
太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不7 ~1 p, v' f) ^! `5 ~* }/ @/ ?9 H! e
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她
/ s" m* r- h: }# f$ T所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年' I" L! G$ j1 p
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所. _1 _1 C( [* C1 _7 J4 a9 W
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何 N5 b1 z+ s+ L! L
diversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese 2 T; F$ B7 i+ K4 Z, ] k9 h$ s$ K
fund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前# x6 e- n5 o1 I" l7 p! j
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
" n! ~& T# J) S% b5 q7 B" i& |# Q当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更
/ V, n6 n9 j% s* F) A2 D大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的% ~, s8 I* m+ m0 j+ N+ ~
是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
" M4 z* N {9 s) B' x多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。5 \' {0 y+ o8 M1 f
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两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour
. Z; }1 q! p7 E$ e! c. m; Q }9 ~fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的0 l5 Q7 Q& l4 T
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
9 W, S- r. A9 ]5 B/ L, r保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在) l: Z& U+ f) X4 r
顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的
1 |3 X+ U) ?# _6 }loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
. r& O% k0 u) R% ?; m( S: D" o票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于9 `# \7 W/ }+ B; c# l
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个9 U) K' L" w0 J1 ^4 D
margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在9 ^8 ?* `; v) u( M
想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩$ I$ R2 Z2 A4 |- [
仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友. N4 P; L8 Q: |( z7 C% M4 L- ~
借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
9 [5 Z) w7 E1 Q! m* M1 e! a已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷8 X) u! c E0 W' H
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但
; X4 ?, X, c, r' v7 A3 {不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷- G9 t5 x% H+ Q* @( |1 G) d; Y
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定8 k* L a& @ P o+ L" L
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未 ]9 _/ J# R q5 n, T
见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能& d% g. Z$ _- J' h$ p
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000( F. M6 E$ _1 Z' I( B( X! P
缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个1 c+ q! N# d# ?( e
草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
, @- Z" ]$ `) X+ l% P也非常糟糕，大约失去70-80%。
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说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想: H2 q5 H' c2 T+ `; e. v
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可
4 x2 A' X& e+ ^' z _/ Z9 l4 Q能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回9 s5 y) O! m: r1 Y* a4 N
想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
9 z. C2 D+ K$ A4 ?$ }4 G; |以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱
8 f1 [$ ?: k0 t4 s: L/ @4 w& B滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自
9 o5 t5 v6 [4 H: k! C以为是，在这件事情上，完全暴露。
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这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
0 [& j$ a7 M) V. y' S先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除/ s$ {9 _* X4 `, s( X s
非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
3 ~! `$ ^3 [- G( i% ?权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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* I% M0 c8 ^! `有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就
4 Q2 j# [; M; U必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
+ d0 b& v+ n2 h% U& A6 m助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的7 P& U3 [: o2 x" ~( i0 O5 ?9 z
资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那
, d6 ^% l% \9 @& D他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个+ S, a" N+ m$ u- e2 m$ l. n
新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他
8 i& u S* s, M f替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏. r( B( {) V( f( ^6 n. v$ d% a6 l
除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales
' @6 G( I$ @2 n, V& tfee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不0 w3 j5 h- ^. w* A
收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很. c' I6 o' F/ v+ g' N" q
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的
7 j! E- @' w9 t奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为: z- c/ T9 c, P) h
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购
; Y1 M. Z) P: D5 H% ]* q: @. R买者的头上。9 c$ s' O% i1 D% z: }9 p
# s$ u, s1 z; M6 \所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三7 W- d) }" J6 i& y5 U; A1 j
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同
, N7 v/ I/ z: u0 v7 C种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资
+ J$ j/ |& o O0 y3 |, k$ V顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理
0 }6 D0 D7 Z' O& K4 ?5 ]. S由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过
% U ^* w' T5 d- [$ I+ }他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不 e/ e1 A; A# G3 ~0 A
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
% W/ |$ }+ K/ w% J: ]1 f半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。! t# X5 b$ U. Y; G% E% @
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问
+ T2 P: C0 q% [% f有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为! S# R: a1 Q: A. V6 O! i
并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法5 ~- Y% L5 y% X
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更/ u6 X/ ]" [9 B& B. Q& m! W
得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。! j9 l d. L% I5 Q
1 Z5 ]* _. x- U5 g6 e0 A第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。. ]& w! }( c* J/ A
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不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任/ U1 Z' |1 L/ E) `4 a5 @
他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自7 \( F: {6 a7 C' Q8 D7 l0 J
己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我% B) B' ]& A" X6 R; P) `% X" j
个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算2 a" q9 y9 t. g' }- j% l! |
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年# [- B; Y: J, ]' {3 y) l
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险
$ ?1 b( W0 ]1 U费。
# O: {% E2 T, {
% F) G4 ^* g( A4 Y6 @另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
4 Y. _& A6 {1 J是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
0 w0 b0 h7 h' N4 V+ k不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。
! O1 g' E8 J% N3 Z- B# a她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的( P, Q' ~5 b, J0 C7 u* _- G
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如
; J2 y7 c& Z w' C+ I果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一9 h4 R, S3 t0 N; x6 V. a9 ^
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个
' l# D# L' M s2 d; J# E% F: a糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间" Y/ g. d& v# J3 Y( @5 ^. h7 K' ^
内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百) q6 q& K$ p% Y8 n" f/ b8 X
把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心" A* Z5 c( ~8 h: P4 [
的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
) \% N) Z. T R" G2 Z$ b6 [他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
7 R5 ?4 V+ T4 V+ p4 N6 f9 N8 j0 [友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
% t' K( @; |7 O, r! D! G$ G" f
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 
