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能够将下跌变成上涨,这就是通货膨胀的魔力。
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4月零售销售报告被牛派紧紧抓住,看成是不小的好消息。他们强调,零售数字3月增长0.9%之后,四月又增长0.5%,这是个好的兆头,说明美国家庭又开始购物了。$ j! L( J) W( c) ~& N/ h' F! w+ M
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可以说,没有比这再荒唐的认识了。实际情况是,这两个月的零售数字进展很大程度上都是物价上涨的结果,实际的销售,或者说单位销售数字是持平,甚至有所损失的。
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( t/ Y+ _' d: n' _8 w. k) ` 3月的涨幅最大的“功臣”之一就是汽油价格的飞涨。在这个月当中,以美元计算的汽油销售额增长4.1%,尽管实际上,人们在加油站加的油比上个月还要少。2 h/ I) _/ J( ^4 s
; X/ B, C! D* s3 K) \6 Q 4月相对较小的涨幅更几乎完全是油价的“功劳”。4月间,汽油价格上涨3.3%,而人们实际购买的汽油总量减少0.6%,结果就是以美元计的销售额增长2.7%。( R+ J. D; P K |" O4 s$ }
0 w8 O e, t% H+ Z, d 如果我们将汽油的影响力排除掉,那么4月的涨幅就将缩水到区区的0.2%。考虑到食品价格这个月还上涨了0.4%,住宅和服装的价格也上涨了0.2%,显然,人们实际购买的商品总量是减少了。" H; d# W4 c3 O6 e5 J6 }$ I
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这没有什么值得吃惊的。在很长的时间之内,美国人的收入都几乎是原地踏步,而同期之内,消费品价格层面的通货膨胀却在加速增长,无论从逐年还是逐月的角度看去都是如此。6 G6 T2 B* E/ \' L
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4月零售价格较之去年同期上扬了3.2%,十二个月增幅创下了2008年10月以来的历史纪录。
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$ L, U% W1 j1 g 问题在于,故事看上去还只是个开头。生产者价格指数在4月间上涨了令人吃惊的0.8%。这就意味着,过去十二个月当中,这一指数已经上涨了6.8%之多,为近三年以来所仅见。" k* }, Q& s0 }) W8 L' x( B1 J
$ @( M/ N2 T2 T4 X' W( U9 T, G5 F 毋庸赘言,开支的阙如对于我们的经济而言绝非好事。零售销售额有半数都是来自我们的消费者,而后者所负担的,是国内生产总值的近70%。% l' ]& l, `9 C2 h; Z4 Z
$ J' W# N( y! A; o: K: ~ 事实是,大多数消费者哪怕是以去年的价格购买商品,都已经没有足够的现金或者是偿债能力,更遑论今天已经上涨的价格了。这就是说,当物价上涨的时候,他们是不得不减少自己购物的数量。9 P5 q0 f9 C X% @* c9 J9 o
2 N& E; N/ H, J7 g M" f* T4 [ 这一点在非必需消费品销售数字中体现得非常明显。4月间,电子产品、体育用品和家具的销售都急剧下滑,个人护理产品也是如此。
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面对着这些证据,大多数预言家们却仍然坚信,我们第一季度经济增长1.8%的年率没有充分反映出经济活动的愈来愈活跃。4 Z) j" |3 h- c- O ~, w. e
& B; P. X3 ~) t \4 A$ \ _, t 根据MarketWatch调查统计的普遍预期,当前季度的经济增长速度年率将达到3.4%,之后的第三季度和第四季度分别达到3.8%和4%。若真是如此,美国经济的增长速度在今年将创下近两年的纪录。
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只是,我却很难做到如此乐观。如果经济能够在当前和后面两个季度获得2%的增长速度,我就非常欣慰了。
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这才说得上真实。(子衿) |
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