 鲜花( 70)  鸡蛋( 0)
|
沃尔玛的投资者们必须明白一个古老的道理：无风不起浪。
4 |; e1 h' h* F2 u& ^- w" d
0 |$ b5 R0 k5 i4 \ 刚刚过去的周末，新闻报道爆出沃尔玛墨西哥公司的行贿丑闻，对于这家零售巨头而言，这很可能还只是一个开始。# c' e$ @. x1 y! h
1 ], A/ T; o# i Z8 i5 x' t& X
至少，从一份反贿赂强制执行行为影响的学院派研究，我可以得出这样一个结论。在研究了很多年当中的大量贿赂案件之后，研究者发现，一般情况下，市场对于贿赂问题的反应都可以忽略不计，除非贿赂还伴随着其他的财务违法行为。
; v G/ B6 ]# G- Q; Y& x6 N9 B0 [* \" _( z
在周一的交易日当中，沃尔玛股票大跌了4.7%，意味着大约100亿美元的市值人间蒸发，从这一点看来，市场显然是将赌注押在了还会有后续丑闻爆出的可能性上。
. k! N/ B2 U; q* }
5 W0 R K+ f7 a8 q 这一题目为《反贿赂执行行为对目标公司之影响》的研究是三位金融学教授进行的，分别是华盛顿大学的卡尔波夫(Jonathan Karpoff)、德州农工大学的李(Scott Lee)和美利坚大学的马丁(Gerald Martin)。2 @% R! C+ Y B
/ ^, M! V# ~8 i) S) M% u
这些研究者搜集了1978年至2011年所有由司法部和证监会对行贿上市公司进行的执行行为的资料，并进行了分析。由于样本数量足够丰富，研究者可以对单独的行贿指控，以及伴随其它不当财务行为，如财务状况的错误描述和诈欺等的行贿指控各自的影响进行评估。) ~- J$ R9 w8 m9 j) Y. n7 j1 i
: u6 E- r& m) ^- s+ u6 C# D( K
令人吃惊的是，他们发现，在不伴有其他财务不当行为，而仅仅是行贿问题出现时，市场最初的反应，跌幅平均只有0.47%，而沃尔玛这次的跌幅是前者的十倍。
8 _! C* @: z7 B. _; `8 N! y& b) M7 a7 U& O5 m* a( }
沃尔玛的暴跌难道只是市场反应过度？这可能性当然应该说是存在的，卡尔波夫教授周一下午接受采访时也承认这一点，但是他认为这可能性有限，因为他和自己的研究伙伴所发现的历史常规不是如此。7 R/ `2 n* X& _- n5 x
7 F% ^' d4 ~, I7 A3 e 相反，他强调，历史经验显示，“投资者是相信还有更多坏消息将会爆出”。(子衿)3 G ?0 }6 }0 R/ S q5 d! S% r
. A, z, [ ?/ Q% {# I/ p |
|
狗仔卡
发表于 2012-4-25 06:01
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2012-4-25 07:26
