欧元已死

get8686

　　只要是真正认真投入时间和精力去分析欧元区债务危机的人，大家其实都知道，有一个问题一次又一次提起，几乎已经是老生常谈：单一货币最终到底会在何时崩溃？

　　若是我们可以轻松一点，假设一个非常巧合的答案，我希望那会是2014年7月28日，想知道为什么，自己去查一下维基百科吧(译注：1914年7月28日，奥匈帝国向塞尔维亚宣战，第一次世界大战爆发的时间，作者显然意指百年之后，欧洲将再度陷入分裂与对立，并给世界造成重大麻烦)。
$ Y5 r( @) ~! g# Z* O, `' s
　　当然，要说准确事实，当然没有人能够与不限制。一次又一次危机峰会，一次又一次紧急援助之下，欧元跌跌撞撞地再存在十年，这可能性也是有的。可是，反过来说，欧元在本月月底就寿终正寝的可能性同样是有的——如果希腊拒绝第三次救援方案，这个国家就可能被逐出欧元区，而在一系列混乱的日子当中，整个货币体系就此分崩离析，也不是什么值得吃惊的事情。
! _$ ^$ e2 c1 l: b. Z
$ g' ~0 Q8 s& q$ \% q　　事实上，无论欧元是将继续存在一两个月，或者是一二十年，差别已经不大了，这恐怕是很多人都没有想到的。

　　何以见得？因为从很多重要角度看来，欧元现在其实已经死亡。
, G) L) S$ x  v# S8 w- v
　　要之行之有效的货币形态，欧元在大多数方面都已经不再合格。对于投资者而言，弄清楚这一点是至关重要的。现在，这一货币已经失去了生命，只是在像僵尸一样徘徊，正在为欧洲众多国家带去瘟疫与劫难。当它最终四分五裂，这些国家的市场就将开始复苏，而且很可能是非常迅速的复苏。
% i* l* V1 G) f7 U, {8 e7 v3 ~' Q3 m
/ e% I0 g: I) e　　当然，现在欧元看上去还像是货币的样子。它有纸币，有硬币，我们还可以拿着这些钱去德国汉堡消费，或者去意大利那不勒斯买一杯咖啡，或许有人会抱怨，但是没有人拒绝接受它。有一个相应的央行存在，尽管那里的银行家似乎并不知道自己的工作到底是什么。当然，也还有支付系统和外汇交易市场的存在，似乎欧元真的是我们的全球资本市场的活生生的一个组成部分。

" l) N5 s+ b1 K4 m' a7 V9 P  j; a& ?& v　　可是，如果我们再深入一点去考虑，就会发现，欧元无论如何都已经算不上是一种货币了。不是有纸币有硬币就可以叫做货币的，货币还必须是一种被广泛接受的交换媒介，一种长期保值工具，一种远距离涉外贸易工具。这样才能叫做是货币，而欧元其实现在已经无法执行这些功能了。
3 q/ D( T2 n3 g9 |$ u
" x: g' g* r. F4 S5 G7 i　　比如说利率。在德国，十年期政府债券的收益率还不到2%，而在西班牙这一数字为接近7%，意大利是6%，至于希腊，干脆问都不要问了。国债收益率，就其本身而言就是很重要的，而更重要的是，是它们确定了整个经济体内的借贷指标基准。
  I' t) M2 p: q+ C. \7 E: C
9 P4 w4 O1 a8 e  [8 l+ A/ G　　一些国家现在已经无法用欧元换取进口商品了，因为市场上弥漫着恐惧情绪，害怕希腊德拉马克或者葡萄牙里亚尔会突然取代欧元。

　　现在已经有报道称，石油商人很不愿意和希腊的客户打交道。原因就是，当六个月后结算的时候，他们很可能拿不到当初交易签约时约好的单一货币，而是另外一种价值低得多的货币。相信很快，西班牙也要面对这样的待遇了。

0 Y$ P' `8 l; Z2 ]0 V8 y$ C　　可是，谁又能因此指责商人们呢？石油这种商品，在世界各地都是不缺乏买家的。为什么要把石油卖给一个可能最后无法付账的国家呢？其他的客户还在排着长队呢。

　　与此同时，资金正在纷纷涌向各种避风港。
' T! F5 v9 V" J+ }/ d
' L9 a& w! \2 E0 E& ]% b+ x8 d　　伦敦房地产代理机构的报告指出，近期以来，这个行业的业务极端繁忙，因为富有的欧元区房地产买家都在寻找地方来储存自己的财富，而英国首都的房市看上去是一个安全的选择。瑞士的银行家们也快要被逃离意大利和德国，直奔日内瓦而来的资金淹没了。只要是欧元区的有钱人，多多少少都希望至少将自己的一部分财富转移出去，以免有一天欧元崩溃，遭受池鱼之殃。
5 y; M1 @$ ]) }5 X
　　如果单一货币真的能够有效行使其功能，单一货币区里怎么会发生这样的事情？

! g) I3 h4 v& {* B5 J8 A7 X! s# I　　我们不妨将欧元和美元来比较一下，后者是名副其实的广大地区内的单一货币。
) r# f1 A* c9 ]! q
　　比如，我们可以想象一下，一家亚拉巴马州的公司和一家缅因州的公司，两者从事的是一样的业务，拥有的是一样的信用记录，但是就因为前者不幸在亚拉巴马，在借款时就必须承担相当于后者三倍的成本，这样的事情可能发生吗？或者说，一家波士顿公司无法用美元买来汽车，因为底特律的车厂拒绝接受他们的货币？或者是得克萨斯州的居民跑到加利福尼亚州去买房子，来谋求国家货币崩溃后的保护？

$ K  N  H9 F6 h- ]3 y　　如果这样的话，美国经济很快就会一团糟，甚至崩溃。我们也自然要开始怀疑，美元到底是否还算得上一种有实质性意义的货币呢？
# g1 U. N" |! z+ q
　　可是，现在欧元区发生的就是这样的故事，而欧元还貌似体面地存在着。然而，几乎从每一个角度看去，那些纸币和硬币都只是徒有其表了。
2 z- C/ v% R& k- F1 `
　　这可不仅仅是一种形容，而是一种客观叙述，是投资者必须了解的。
" k. y' l; T0 n) [. n5 M1 ?
　　当一种货币无法正常行使其功能，经济的灾难也就不远了。贸易停止了，投资延迟了，资本外逃了……很快，失业率就将窜升，产出就将下滑。
, W7 j# ^7 G/ S% F; w+ ^$ ]
& h% u& i/ ~8 u  ~6 q  Y9 k　　现在欧元区发生的，就是这样的故事。
( H( [2 \2 a( ]9 \
+ s: @% o8 H2 {5 q　　欧元危机是复杂的，但是单一货币体系已经无法再真正行使其职能，或许才是危机最严重的部分。一旦西班牙和意大利这样的国家决定重新发行本国货币，就将引发非常迅速的多米诺效应。任何一种真正意义上的货币，哪怕是大大贬值的，哪怕是在汇市上声名狼借的，也要大大好过一种已经算不上货币的货币。
5 Z" m0 Q% O, s/ Z9 v% b8 u8 J
　　那些在欧元区受灾最严重的经济体，到那时就将非常迅速地实现反弹。大多数专家都说欧元的崩溃会是一场灾难，但是他们却不明白，现状才是真正的灾难。事实上，只要一种真正的能够履行使命的货币出现，那些国家的经济和股市就都将强势复苏。目前我们真正的问题其实是，他们究竟要跌到怎样的程度，才是我们的买进机会。(子衿)
7 K$ j6 h) @, i) Q

黑蛋

典型的偷换概念。