谁是Alberta的”墨西哥水电工“？

牛眼熊心

　■王友华

　　在去年8月的一趟美国之行中，无意间自友人口中了解到美国房地产的盛况。这位长期在加州投资房地产的朋友告诉我，由于房价不断上涨，银行提供百分之百融资，这场无须自备款的地产投资游戏，吸引了各方人马参与，甚至连墨西哥的水电工，也忍不住房市买空卖空的差价诱惑，明明购屋能力有限，却在银行倾全力融资的引诱下奋勇入市。笔者听了直觉反应是，美国这场继科技股之后的地产投资盛会，应该是要接近尾声了。

! Q  W7 I/ d7 D& ]　　墨西哥水电工的故事，令人想到华尔街着名的擦皮鞋小弟入市投资的理论。这个理论所秉持的经验法则是，股票市场如果热到连在华尔街擦皮鞋的小弟都深陷其中，并且满口股票经，意味后继的买盘即将弹尽援绝，股市行情面临反转的危机。
  Q* D1 F1 |. i; i2 a* g) H
　　上个月这位朋友从加州回台，聊到美国房地产现况时，他摇摇头直呼大势已去，房子现在超难卖，以前买房子要用抢的，现在买方姿态高的不得了，并且动不动就打退堂鼓。房市走下坡的原因很简单，利率上扬资金成本增加后，潜在买盘逐渐缩手，尤其今年第二季开始，美国指标公债殖利率冲上5%，连带推升30 年房贷的利率，引发房市的「大寒效应」。

　　美国房贷利率一度接近7%，如果再加上每年房屋税及房屋交易成本，如果房价没有两位数字以上涨幅，投资（机）客根本无利可图，房价一旦停滞不前，还必须背负庞大的资金成本，压力可想而知；此外，美国联邦资金利率已来到5.25%，美元定存利率可观，房市如果前途茫茫，手中閒置的资金不如转战定存，在上述的投资思维带动下，房市投资买气尽失，投机卖压源源不绝。

　　最近美国公布7月份新屋开工的数字，来到过去20个月的新低，和去年同期的投机高峰相比，跌幅高达13%，历史经验显示，美国的新屋开工市况一向与经济成长率关係甚密，呈现齐涨齐跌的走势，第三季初的新屋开工情况惨淡，美国经济成长的动能尽失。
1 p5 a) a3 w$ T; }6 B
; l7 s: {6 @! L7 F+ W' z! p+ m　　这波美国房市降温来的又快又急，令业者措手不及。最新公布的建商信心指数甚至来到1991年初以来的新低，信心之脆弱由此可见。至于佔房屋销售市场85%的成屋销售数字，亦不尽理想，上个月的销售户数创下过去两年半来的新低。
2 K$ j# g9 j* f
* d6 x% u- f" ~4 V: Y　　这些负面的数字让人直觉以为，美国房市是否崩盘在即？其实实际的房价走势，只不过是从永无止尽的上涨变为不涨而已。根据美国全国地产协会的统计显示， 7月全国平均房价较去年同期上涨0.9%，创下1995年5月以来房价年增率的最低数值，房价只不过停止上涨，市场气氛竟然如此恐慌，个中意涵实在耐人寻味。
4 B7 C, i+ S) w( J4 g6 T7 E0 R* l
　　近几年美国的经济成长来源，几乎成为房价的俘虏，民间消费成长主要归因于房价上涨的激励，房市荣景同时也为就业市场创造了可观的工作机会，房市涨翻天，使得消费者戒心尽失，美国储蓄率来到负值，经常帐逆差如滚雪球般不断扩大，房市若不降温，美国结构性的经济问题，永远无解。
4 x6 i8 `- x9 F% {, J0 R6 _$ W$ j
　　美国房市在联準会长达两年的紧缩货币政策下，终告弹尽援绝，弃械投降，这次降温其实金融市场应该以利多来看待，因为房市冷却可以避免民间资金与人力的错置，也会避免助长虚幻的消费信心，更有益于矫正美国沦为负数的民间储蓄率，此外，近来房市降温导致长天期公债殖利率下滑，这对金融市场而言，其实是货真价实的利多。
# ^' o! `  _  y
" g, Y; X' p. Q$ l3 B) s- b6 [　　美国哈佛大学今年出了一分美国房地产市场走势展望的研究报告，预估未来美国房市将会不涨不跌，令多空双方俱无所得，这分报告在此关键时刻提醒大家，房地产是用来居住的，不是拿来投资的，这个发人深省的讯息，值得墨西哥水电工、以及所有蠢蠢欲动的投资人牢牢记住。
: A7 G" V, E- N6 x
　　（作者是富达投顾总经理）
8 Y) [0 x4 O" u
　　【2006/09/12 经济日报】

WST

原帖由 量子 于 2006-9-14 14:55 发表
　■王友华

　　在去年8月的一趟美国之行中，无意间自友人口中了解到美国房地产的盛况。这位长期在加州投资房地产的朋友告诉我，由于房价不断上涨，银行提供百分之百融资，这场无须自备款的地产投资游戏，吸引 ...

% \# C8 K9 \# a/ E7 O; K! r
在爱城，不要说水电工，即使是投资界的精英，敢炒房者也很少。
& s  P' u: F5 Y) S$ r2 O; L. B1 T1 N倒是生活在卡城和温哥华的“过来人”，在卡城和温哥华没把握住机会， 看爱城房价便宜，抢走了不少。

牛眼熊心

原帖由 WST 于 2006-9-14 19:21 发表
' K* B! ?2 I" E: [
- l# w  [$ Q. T8 L3 s' o6 I
在爱城，不要说水电工，即使是投资界的精英，敢炒房者也很少。
# e: v9 L0 g1 h5 @* e$ F倒是生活在卡城和温哥华的“过来人”，在卡城和温哥华没把握住机会， 看爱城房价便宜，抢走了不少。

! |' z/ S( V7 `' T4 m# I; X7 L
看来还没有热透啊！不过Alberta的水电工可nb得狠啊。Alberta版应该是这样子的：连Edmonton的挨踢人士都买房了，这房子也肯定到头了。