加拿大央行要加息 加元要涨……

片儿刀

金融市场普遍预计，加拿大央行短期内会维持目前2.25%的利率水平，并可能在2027年第三季度小幅上调至2.5%。
: |0 Y) ?4 i: w  h! I
不过，大约63%的受访专家认为，利率未来更有可能走低。也就是说，虽然基线预测是小幅加息，但多数人觉得降息的概率更大。


" t1 y, x4 ]# O/ f
这项调查由加拿大央行在9月9日至10月1日进行，受访对象包括银行、交易机构、基金经理、保险公司与经济研究人员等共30名金融市场参与者。

利率前景：维持2.25%，2027年或升至2.5%。

, l' s0 a" H% u' o在8月公布的上一轮调查中，受访者预期央行将降息至2.25%并维持至2026年。果然，加拿大央行于10月29日宣布降息至该水平，并表示这一利率“足以支持经济，而不会刺激通胀”。
' E$ F$ {6 F# u) _) ?+ F5 N
$ ]: D* O1 h* k央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）当时指出，面对美加贸易战带来的结构性挑战，货币政策的作用“有限”，不能承担全部经济恢复任务。
' W8 u: x/ W1 t! n8 N
财政与经济前景：赤字扩大、通胀趋稳。

就在上周，总理卡尼公布了其首份联邦预算，预计2025-26财年赤字将扩大至783亿加元，以应对关税压力、稳住经济。

值得注意的是，此次央行调查是在美加贸易谈判破裂之前完成的。美国总统特朗普对安省政府发布的一则反关税广告表示不满，导致两国谈判中断。
: E- U0 t8 ~  t0 `, |
受访者认为，未来六个月加拿大经济出现衰退的中位数概率为35%，与第二季度持平，但显著高于2024年第三季度的20%。（衰退被定义为连续两个季度经济负增长。）
# j0 X: B- S& N% m% M) m+ n
GDP与通胀展望

GDP增长预期：2025年全年经济增长中位数预期为0.6%，预计至2026年底回升至 1.7%。
3 j# e6 `$ V# j2 N0 ?% H
8 I$ A: h, X% g- h通胀预期：预计2025年底消费者通胀率将降至 2%，而最新CPI数据显示目前通胀为 2.4%。
9 [. M( x5 p" ^
1 X! F3 j# j, C( s5 m受访者指出，未来经济可能受到两方面因素影响：

上行风险： 贸易紧张缓解、财政刺激超预期、央行降息；
, A3 \7 m, L$ I9 x% t- S
下行风险： 贸易摩擦加剧、消费者支出疲软、房地产市场走弱。

" S2 c' p7 N+ X. i; R8 S加元与油价：2026年或反弹至0.75美元

% g! O) m, a. B受访市场人士预计，加元在2025年底将维持在0.73美元，略低于去年年底的0.74美元。

( U( l; I1 Y9 M目前加元约报0.71美元，年初曾低于0.70美元，但近期受美元走强影响，从年内高点0.737美元回落逾3%。
8 V+ @* g, }: ?2 Z1 v# r9 d
3 p* Y! R( I" O不过，多数受访者预计加元将在2026年反弹至0.75美元。

调查还显示，市场参与者预测西德克萨斯原油（WTI）将在年底收于每桶62美元左右。目前油价徘徊在60美元附近，因分析师普遍预计原油供应过剩将压制需求。
  y( s6 l, r/ f  a* w4 W( a3 T' d1 m
( E1 F5 ?$ ?8 i8 r2 s. G总体来看，加拿大央行的季度调查揭示出一种“温和悲观、谨慎乐观”的市场情绪：
1 D, M: h: N- E3 L8 H8 N
利率短期内将维持低位；

经济增长乏力但未陷衰退；
$ g5 A4 V2 b* s' C
. r* E( s8 Y& C8 M4 J( P. K加元和油价有望在2026年小幅回升。