 鲜花( 0)  鸡蛋( 0)
|
WST能提出此问题看来是一个高手。我来试着回答一下，献献丑， 看能不能骗点花。/ c: k+ I9 o# O
1 a0 K) C* n5 |4 S9 {首先，这些Ultra Short or Ultra Long 之类的ETF有什么“看来反常的特性”呢？个人认为就是这类ETF与所Tracking 的Index在一个相对长的时段内并不同步。比如说在三个月的时段内，如果Index下跌50%，很多人认为对应的Ultra Short ETF应该上涨100%，但实际上这种ETF在大多数情况下收益远小于100%，甚至没有收益或亏损。
- Y2 W( j! L; @& H& z7 o; X7 m) _* }' M6 f0 \* g* W* H! g
为什么会这样呢？其实这种“看来反常的特性”并不反常。问题的关键在于加速下跌或加速上涨是基于Daily Performance. It matches the daily performance only, not months, not even two days.举个简单的例子：
8 G6 V8 S8 L& G; J! B$ _1 O+ T1 S# Y0 i* o7 f" ~3 ?
In day one: if the index is 100, and the ETF is also 100.
3 l3 V5 E3 ?: @+ q$ D7 ~In day two, if the index is up 20 to 120, then the ETF should be down 40% to 60.3 a3 V5 U" K O- t
In day three, if the index is back to 100, which translates a 16.7% down. Then the ETF should be up 2*16.7=33.3%, so, the ETF will be 60+(60*33.3%)=80.
# d& G' T, b1 v9 T
9 J! B, c" c3 x ]! ]在两天内，index的变化是0%， ETF的变化不是0%而是-20%。同样的例子，如果Index先跌到80然后回涨到100，ETF的变化将是-30% 这种差别日积月累在比较长一点的时段内就很可观了。; M( G, _& Z* {; m. H8 {. ]$ `
% K! r2 D4 g- g! o! k" E那末能不能从这种特性中获益呢？答案是肯定的。此类ETF的致命弱点就是最怕振荡行情。在振荡盘整行情下它们必跌无疑，无论是Ultra short或Ultra Long。对我来讲，它们是用来short的。我的交易原则是只做空不做多。大家知道，指数行情大慨分三类：下跌，振荡，和上升。如果short加速看跌ETF,那么在指数的振荡期和上升期你都有钱可赚，即便指数振荡下跌，你也不会赔或不会赔的很厉害。你有三分之二以上赢得机会。Short的时机应选在你认为指数盘整或盘整向上的时段。即使你看错了，时间在你一边。
' m, B, H7 h3 b# P% c6 u6 Y6 G4 I' A9 e1 Z: ?) P) ^3 l j
这种策略的风险在于如果指数向你预期的相反方向直线发展，你的损失就不至指数的两倍了。但是这样的几率的比较小的。大多数的上涨和下跌都是振荡型的。只要有振荡你就不丢钱。/ w: h9 r& J; y/ M( Y; D* S; M
' D& g5 V4 K! J! P& S, C" VJust my 2 cents. |
|
狗仔卡
发表于 2008-11-12 15:50
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
楼主
发表于 2008-11-16 21:50
