 鲜花( 0)  鸡蛋( 0)
|
WST能提出此问题看来是一个高手。我来试着回答一下，献献丑， 看能不能骗点花。
% S* S' k0 R' @! b' C! a: Q" Y
: {" u8 ~( ~1 w O2 N5 ^; k! E首先，这些Ultra Short or Ultra Long 之类的ETF有什么“看来反常的特性”呢？个人认为就是这类ETF与所Tracking 的Index在一个相对长的时段内并不同步。比如说在三个月的时段内，如果Index下跌50%，很多人认为对应的Ultra Short ETF应该上涨100%，但实际上这种ETF在大多数情况下收益远小于100%，甚至没有收益或亏损。
/ J6 H' D; Y; X/ x- h+ p- J$ g: n5 @" V" R: f
为什么会这样呢？其实这种“看来反常的特性”并不反常。问题的关键在于加速下跌或加速上涨是基于Daily Performance. It matches the daily performance only, not months, not even two days.举个简单的例子：" i- k- C8 E' G* n, j
. K* P8 h p' y$ rIn day one: if the index is 100, and the ETF is also 100.- M. R8 o* w3 W; J9 T2 `
In day two, if the index is up 20 to 120, then the ETF should be down 40% to 60. X3 D' ^, `, `9 _
In day three, if the index is back to 100, which translates a 16.7% down. Then the ETF should be up 2*16.7=33.3%, so, the ETF will be 60+(60*33.3%)=80.' F* f/ A1 [: U. J, t3 y, |+ u2 u
. x8 @: M. @% d6 `2 {* p: Y
在两天内，index的变化是0%， ETF的变化不是0%而是-20%。同样的例子，如果Index先跌到80然后回涨到100，ETF的变化将是-30% 这种差别日积月累在比较长一点的时段内就很可观了。" O4 p. } H) m6 h' w7 D5 `. s
& w0 d, b! W! D( N, H# Y& ~那末能不能从这种特性中获益呢？答案是肯定的。此类ETF的致命弱点就是最怕振荡行情。在振荡盘整行情下它们必跌无疑，无论是Ultra short或Ultra Long。对我来讲，它们是用来short的。我的交易原则是只做空不做多。大家知道，指数行情大慨分三类：下跌，振荡，和上升。如果short加速看跌ETF,那么在指数的振荡期和上升期你都有钱可赚，即便指数振荡下跌，你也不会赔或不会赔的很厉害。你有三分之二以上赢得机会。Short的时机应选在你认为指数盘整或盘整向上的时段。即使你看错了，时间在你一边。0 Q {, C! T: f a+ K4 f0 l
: p" w5 ?( U# V( w* F% s. B
这种策略的风险在于如果指数向你预期的相反方向直线发展，你的损失就不至指数的两倍了。但是这样的几率的比较小的。大多数的上涨和下跌都是振荡型的。只要有振荡你就不丢钱。
$ J+ Z* ?& ]- M% g8 u$ s; L3 E) l+ h, n
Just my 2 cents. |
|
狗仔卡
发表于 2008-11-12 15:50
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
楼主
发表于 2008-11-16 21:50
