美股评论：上涨可持续多久

carlzheng

【SmartMoney纽约7月27日讯】上周，在苹果(AAPL)、卡特彼勒(CAT)和星巴克(SBUX)等公司的利好财报推动下，道琼斯工业平均指数自1月初以来首次突破9000点大关。现在我们的专家在思考一个问题：这轮行情可以持续多久？

* r1 d+ e7 |7 z" \　　由于最近的上涨主要是受“不那么糟糕”的消息所推动，因此任何人都不会认为是基本面在带领股价上涨。毕竟，大家预计经济在第三季度之前不会恢复增长，而且即便到那时候，增长估计也是非常疲软的。显然是其他一些(技术的、心理的、可能甚至还有神秘的)力量推动了这轮行情，但好消息是，即便最悲观的专家也认为第二季度的企业财报起到了催化剂的作用。
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　　Gluskin Sheff首席经济学家、策略师戴维·罗森堡(David Rosenberg)写到：“朋友们，这是一轮基于信心的行情，纯粹而简单。然而，尽管势头很强劲，这轮行情涨至后雷曼时代的新高，却主要是受技术因素推动的。当前市场动能异常强劲，这往往会导致市场出现自我维系的走势，无论朝哪个方向。”
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　　罗森堡表示，投资者可以做两件简单的事情来保护自己免受这种极端走势的损害：第一是更多地关注股票的估值，二是当动能反转时强迫自己锁定收益。

- s# D; P( @8 X4 |. A9 \0 @　　嘉信理财(SCHW)首席投资策略师利兹·安·桑德斯(Liz Ann Sonders)比罗森堡要乐观一些，但她也强调这轮行情是动能推动的。桑德斯写到：“许多指数的列车已经出站了，投资者不愿被留在现金站台上。”她说，投资者正在将现金投入任何地方，无论是高风险债券板块、新兴市场、美国股市，还是大宗商品，任何你能想到的地方。
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9 y( E1 M& q5 i* d& `1 v　　桑德斯说：“我坚定地认为，在熊市结束过程中，我们会看到大量的‘投降式入场’和‘投降式离场’。我不认为我们已经完成了这一过程，但这一局面不会永远持续下去。”

( v. M: U  C: `, J5 R　　Yardeni Research总裁埃德·亚德尼(Ed Yardeni)认为市场还将维持一个月左右的区间震荡走势，但他也提到第二季度的利好财报可能会拉升市场。亚德尼写到：“我怀疑，股市会在这个夏天剩下的时间里横向运行，然后果断地再次冲高。股市走高的基本面因素是什么？更多利好财报显然可以起到这一作用。”

# ~: O7 x4 `4 l3 k. e　　Bespoke Investment Group创始人保罗·希基(Paul Hickey)认为，到目前为止，利好财报的比重还没有反映在股价上面。的确，当前财报季还要很长一段时间才能结束，但已经公布财报的公司中，71%的业绩高于市场预期。他说：“这个财报季开始之前，投资者担心很难超过上个季度的业绩，使得市场面临压力。然而，到目前为止这个财报季比上个季度要强得多。”

　　希基表示，如果上市公司业绩延续当前趋势，市场应该有能力在整个财报季过程中守住上升趋势。

- p9 i8 h' B7 ?+ F　　(本文作者：Dan Burrows)