经济复苏的势头强劲 加元突升引担忧

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作者：牧涛
9 e5 m6 \5 p- z7 B1 L, A5 c据联邦统计局新公布的数据，本国的综合领先指数（composite leading index）在8月份创下了自2002年以来最大的单月升幅，远远超过预期。CLI连续2个月大幅回升，说明经济复苏的势头强劲。不过，8月份的通货膨胀率也创下了连续第三个月的负值；而近日加元的突升也引起了专家的担忧，认为它会影响出口，拖累本国的经济复苏。

CLI指数上升超过预期

据悉， CLI（综合领先指数）是用来测量未来6个月和12个月经济走势最重要的综合指标，目前为全球各国广泛应用。

3 Z, x2 F" F* Y* \6 Z% i统计局于昨日（周四）公布的报告显示，在今年的7月，本国CLI比前一个月上升了0.6%；而在刚过去不久的8月份，CLI又上升了1.1%，升幅为业内预测的一倍，也是7年半以来（自2002年4月）升幅最大的一次。
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统计局表示，本国的经济正在稳步上扬，属于典型的早期复苏阶段；而CLI连续2个月大幅回升，又说明经济复苏的势头强劲，甚至超过联邦央行早些时候的乐观预期。究其原因，有经济学家表示，是美国政府的巨资刺激经济，以及最近提出的资助旧车换新车计划，让美国有了摆脱衰退的迹象。
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报告中的数据显示，8月份本国10大主要经济部门的分指标中有8个上升，涉及的领域比7月份更为宽泛。特别重要的是，制造业部门也有回升，而房地产业则升高3.1个百分点。这一现象令专家们感到惊喜，都表示近期的数据皆胜过预期，说明本国经济的内部推动力十分坚稳。
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$ g8 H! G# {' h' r8 I不过，也有经济学家提出了保守的意见：随着各国政府刺激消费计划的效力渐退，而美国的经济反弹力道会也趋弱，本国明年的复苏步伐可能会略为放慢。

6 `6 P  J6 ~. H* ^4 X1 @+ @通胀指数连续三月为负

% L  g. |' t* Z% D统计局同日出台的第二份数据报告则显示，8月份的年通货膨胀率为0.8%，是连续第三个月的负值；不过，它比7月份年通货膨胀率负0.9%（56年来最低），已经有所收缩。
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尽管近三个月的通货膨胀率连续为负值，但是大多数经济学家都表示，本国无需担忧通货紧缩。据悉，用以编算通货膨胀指数的8项主要组成部分之中，只有3项在8月份出现价格下跌，分别为运输类（含燃料）、住房类以及服装鞋履类商品。其中，汽油的价格比去年下降了21.2%，是将通货膨胀率拉低至负值的重要因素。其他：8月份汽车价格下跌4.7%；天然气价格、房屋价格及按揭成本下跌，促使8月份住屋成本下降2.2%；而服装鞋履类则下跌1.7个百分点。

不过，去年8月的油价正处于超过140美元一桶的历史高位；而按月计算，今年8月份汽油价格实际上较之前7月份高出2.6个百分点。如果不计算能源价格，加国8月份整体物价上升了1.4%。业内认为，这才是反映过去1年物价变动的较准确读数。
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同时，在过去的一年内推高通胀率的主要因素食品价格也正在冷却下来。8月份食品价格较去年同期上升4%，但均低于之前7月份的5%以及6月份的5.5%升幅。

5 a! n: H8 d! l3 U: A6 Q+ H如果刨去汽油及食品等价格波幅较大项目不计算在内，8月份核心通胀率大约为1.6%水平，略低于央行2%的目标，意味着本国正在步入一个低企但稳定的通胀时期。
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5 X$ E# S  X( F在上个星期央行的议息会议上，行长卡尼(Mark Carney)曾重申承诺，将会在通胀率稳定的前提下，维持主要隔夜利率在0.25厘的历史低位直至明年夏季。鉴于通胀指数连续三月为负，不少业内人士都相信，央行早调高息的机会并不太大，甚至会将现在0.25%的利率最少再维持一年。

! Y3 X5 L3 I: Y- l( |加元升值或影响本国出口
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( M, s+ Q$ F3 F) U( x" q由于世界各国的经济渐渐复苏，国际市场对资源商品的需求增加，近期加元一直处于升值状态。在昨日统计局出台了利好数据之后，加元兑美元一度升破94美分的关口（94.29美分），是去年10月本国陷入经济衰退以来的首次。
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8 K, d; @1 z" D; h加元升值一直是颇让本国决策层头疼的问题。特别是最近正值美国经济出现了复苏的迹象，各行业的存货日益减少、需要补充存货，加元升值无疑会影响出口量的增加。

不过，业内专家还是表示，美国的需求会令加国在今年下半年的出口增加。CIBC表示，本国的出口及内需增加应可促使今年下半年的经济增长超过3%，比央行的预测还要高一个百分点。不过，令人忧虑的是，当美国的补充存货行动完毕后，明年本国可能又将面临一个出口量下滑的情形。

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