股市还需进一步整理

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　　这是Capital Essence对2009年11月18日(周三)的市场技术分析。

　　周二上午，美元走强导致股市下跌，不过市场成功收复了早盘的全部失地，收盘小幅走高。事实上，昨天大盘平淡的走势确认了我们在昨天的市场前瞻中提出的“短期整理”判断的有效性，我们当时写到：“从近期走势来看，我们对标普很快上攻1200点充满信心。不过，正如上面提到的，经过近期上涨之后，市场已经短期超买，因此在至少出现一波整理行情之前，我们不应期待更高的点位。”
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　　尽管昨天美元大涨，原材料板块仍获得强劲支撑，上涨1%以上。事实上，Materials Sector SPDR(XLB)突破了9月和10月高点区域的关键阻力，收于2009年新高。
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: l& r7 q5 V, ~4 a6 G$ @4 K　　下面的图形来自于我们的“美国市场ETF交易地图”，显示了XLB和标普500指数的交易区间和资金流向指标。如图所示，淡蓝色带代表短期交易区间，向上突破这一区间意味着超买(红色色带所示)，向下跌破这一区间意味着超卖(墨绿色带所示)。
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　　图1.1 Materials Sector SPDR(日线图)

# r5 Z4 y$ V( ]* T8 L3 j　　首要的一点，XLB的日线图显然是看涨的，属于一系列“高点更高”和“低点更高”的形态。另外，除了几次短暂下挫之外，资金流向指标自从板块3月份见底以来大部分时间都位于零线上方。这是看涨的，应该会继续给板块的进一步上涨提供支撑。因此在我们来看，这轮涨势可以将XLB带到34.50-35美元的区域，即2008-2009年熊市下跌行情的61.8%斐波纳契折线的位置及雷曼兄弟倒闭之时的水平。支撑方面，板块在31美元附近有一个强大的支撑带。收盘跌破这一位置将使得周二的向上突破走势失效，测试29.30美元将不可避免，即短期交易区间的底部，不过当前不太可能出现这一走势。

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& B+ l9 {, G" s5 t; `　　图1.2 标普500指数(日线图)

& J/ l: u, x1 q. m& w, ?　　如图所示，随着市场消化严重超买的状态，标普目前在高点附近横向整理。资金流向指标继续走高，这是吸筹的信号。因此在我们看来，股市仍有继续上涨的需要。也就是说，一旦股市消化掉超买的状态，标普可能会延续近期涨势。紧邻阻力位在1120点，即2007-2009年熊市下跌行情的50%斐波纳契折线的位置。如果指数成功突破这一位置，将径直上攻1200点。支撑方面，空头要想打压指数，将遭遇两个重要的支撑位。第一个支撑位是1100点，事实上昨天标普测试了这一支撑，下一个支撑在1080点，即9月份高点。
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　　总结：尽管大盘近期内有进一步整理的需要，以消化从标普500指数的11月2日低点1029点开始的强劲攻势所带来的超买状态，只要标普能够坚守在1100-1080点的支撑带上方，多头将继续掌握主导权。如果标普突破1120点附近的关键阻力，我们预计指数还有7%的上升空间。
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  \* m# l/ C* w　　(本文作者：Michelle Mai)