股市历史高点三年后

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　　本周的周六是一个特殊的日子——股市达到历史最高点的三周年纪念日。
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5 ~' p) }* [( \　　现在，各位投资者，有几个人的表现是比那时候更好的？

  O: x6 j8 d8 w　　如果今日的你不如当时，千万不要因此过度自责。毕竟，大盘比起那时候也差了不少，以道琼斯工业平均指数的点位计，低了近25%。要我们超越大盘，谁都知道那不是件简单的事情。
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　　不过，无论你是否相信，在《赫伯特金融摘要》所监控的投资通讯当中，确实有相当部分有资格在周六举行庆祝活动。这是因为，从道指收于1万4164.53点的2007年10月9日到今天，他们居然赚到了不少的钱。
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! o$ a/ w8 I. v. e% b　　实际上，在摘要追踪的近600种投资策略当中，足有三分之一今日的水位要在三年前的峰值之上。

　　一些人可能会觉得，这其实并没有什么了不起，因为摘要所追踪的这些投资策略，很多都比股市所能够涵盖的范围更加多元化，介入了其他的资产门类，比如债券和黄金(1346.70,6.40,0.48%)等，而债券和黄金过去三年间所经历的，都是不折不扣的大牛市。

　　然而，这一异议对于一些策略固然是适用的，但是对于其他的大多数其实都有欠公平。
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　　事实是，根据摘要的统计，2007年10月至今表现最佳的两份投资通讯，他们的投资都是只局限于股票的。这两份通讯的投资组合模型都是任何时间都足额投资的——这就意味着他们的优秀表现也不可能是因为够幸运而正确地判断出了入市和出市的时机。

- N+ h5 \4 T" A　　相反，这两份通讯的成功其实都应该归功于明智而正确的选股，这也再次证明，熊市并不等于无可作为，哪怕你是全额投资股市，你也依然有赚钱的机会。

　　2007年10月以来表现最佳的投资通讯是Linde Equity Report，编辑林德(Teal Linde)，根据摘要的计算，截至今年九月底，其近三年年平均回报率为12.0%，而同期之内，以威尔夏5000整体回报指数为基准，大盘年平均亏损6.5%。

7 l; _: x- V# e% h6 e; F. l　　表现亚军则是Forbes Special Situation Survey，编辑贾吉安(Vahan Jahjigian)。根据摘要的计算，这一通讯近三年间年平均回报率为10.4%。

2 _9 f- n# T/ F; k# H# T　　那么，这些投资通讯究竟是选择了怎样的股票，才得以在过去三年间创造出如此令人印象深刻的表现的呢？有趣的是，这两份通讯的投资组合模型现在都已经卖掉了过去三年所持有的股票。这实际上也再度证明，要走向致富的终点，道路本不止一条。

　　摘要掌握的数据显示，两份通讯都更加看重小型股票，而不是大型股票。林德整体而言是一个温和的逆势操作者，而贾吉安则是彻头彻尾的逆势派，他们总是选择那些过去十二个月当中表现不及同类水准的股票。

% N* e3 `% G& d- y/ I' s7 G　　目前，两个投资组合模型当中有所重叠的行业主要包括：食品制造、专门零售、服饰、石油及天然气勘探及开采，以及包装。(子衿)