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通胀并非股市杀手

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发表于 2011-1-19 07:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  人们都说,一点点的通货膨胀就像是一点点的胚胎。
5 E; c* z" {" l' S8 b$ ^# a) V# T. _$ @2 w  c
  这话的意思就是,通货膨胀是可以自己发展壮大起来的。只要你现在有了一点点,那么未来就一定会看到很多。, x7 v0 z1 k  e$ _$ d
9 w, Q# o, f. \6 w1 J
  我敢打赌,只要通货紧缩的威胁继续退潮——这一点现在看上去愈来愈接近于肯定——我们在未来几个月当中一定会愈来愈多地听到这样的话。事实上,从《赫伯特金融摘要》所追踪的大约两百份投资通讯看来,通货膨胀进行曲的鼓点已经开始敲响了。( \0 J0 @9 Z* A! w7 m2 m) H- `
+ i' H& v* p; V2 H% z  n
  问题的关键在于,似乎总是有人想尽量说服投资者,让他们相信通货膨胀天生就是股市的对头。然而实际上,通货膨胀和股票价格之间虽然确有关联,但这关联却是非常复杂,并非一两句话可以说清的。事实是,除非通货膨胀比现在高出很多,否则的话,当通货膨胀较高的时候,股市的表现倒往往比较低的时候来得更加出色。. p1 q  ?) K+ @) H4 x- c

) w! o1 ?4 O& w8 f( e  至少,根据1871年以来的股市历史数据进行深度分析,我们所得出的只能是这样一个结论。5 _1 f7 s5 B1 d$ `1 Z2 I% w, y4 n4 G

1 O3 c  U+ ~# ~; F0 K3 P1 I  具体说来,我们不妨来看看下面这份统计。这是标准普尔500指数1871年以来不同时间段内的表现,根据连续十二个月内的通货膨胀情况进行划分。我们可以看到,通货膨胀和股市表现之间的关系决没有那么简单。. N9 V- l$ x  j5 j  p) i

3 K# ?* \8 L. \) B2 s  下面统计中的第一项是连续十二个月的通货膨胀率情况,第二项是标准普尔500指数相应期间的月平均回报率,第三项是这样的时间段在全部历史当中所占的比重:0 |& z; x8 S* W' A5 D
! K7 t3 B! o( ]+ `
  低于0 0.61% 28%
. K% m0 T/ O% `! A4 B, y( \0 M  c  E, r3 _: M+ I
  0%至1% 0.50% 5%
* m' V* ~$ |, ^3 k& V
% D6 @8 v' e3 x% }3 `  1%至2% 0.40% 13%
1 t" {( D/ X% P  n7 R' J% J8 a, N8 W) D* i/ O% w( l
  2%至3% 0.96% 15%
9 U/ E1 G4 _# W8 m& p) T* D/ s. W1 d* t4 w/ L( n" \
  3%至4% 0.53% 10%- g' W( p8 y$ T2 s. ?7 k
0 s# p2 a6 U. w4 e/ q9 U
  4%至5% -0.23% 6%
! q9 @& B8 [  h7 h: J: c8 S/ j7 c! X: w: Y
  超过5% -0.05% 22%, [4 l5 ?4 \) m1 \, ]

4 W! s0 v* J) y/ Z- a( k& {) [  显而易见,至少历史数据是告诉我们,股市的黄金(1372.20,4.00,0.29%)岁月应该是出现在年通货膨胀率在2%至3%区间的时候。在这样的月份当中,标准普尔500指数的月平均回报率几乎达到了1%,而指数的长期平均表现是每月回报率0.4%,只有这黄金岁月的一半都不到。6 I# ^  g# t$ D( B3 i

) s( k) H8 m+ A1 }  那么,我们现在究竟是处于怎样的区间呢?统计告诉我们,在过去十二个月当中,消费者价格指数的涨幅为1.5%,而不计食品和能源部分的核心通货膨胀率则上涨了0.8%。换言之,从历史统计看来,我们的通胀率哪怕在现在的基础上再上涨一倍,也不足以支持一个看空股市前途的结论。
3 B; q: \6 ~) W$ w
0 X$ }- }/ {2 r: y$ j  当然,所有这一切绝不是说通货膨胀对于股市就是绝对的利好消息。不过,我们至少不应该想当然地就认为通货膨胀一定会成为股票杀手,相对而言,还是基于历史数据进行分析后的结论更加靠谱。(子衿)
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发表于 2011-2-12 10:00 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-2-12 18:35 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手
- f& D# q( N) _- N, N* j大小姐语录 发表于 2011-2-12 10:00

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