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通胀并非股市杀手

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发表于 2011-1-19 07:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  人们都说,一点点的通货膨胀就像是一点点的胚胎。
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  这话的意思就是,通货膨胀是可以自己发展壮大起来的。只要你现在有了一点点,那么未来就一定会看到很多。
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& u( E1 Q% g2 s* M' C$ B. d  我敢打赌,只要通货紧缩的威胁继续退潮——这一点现在看上去愈来愈接近于肯定——我们在未来几个月当中一定会愈来愈多地听到这样的话。事实上,从《赫伯特金融摘要》所追踪的大约两百份投资通讯看来,通货膨胀进行曲的鼓点已经开始敲响了。
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  问题的关键在于,似乎总是有人想尽量说服投资者,让他们相信通货膨胀天生就是股市的对头。然而实际上,通货膨胀和股票价格之间虽然确有关联,但这关联却是非常复杂,并非一两句话可以说清的。事实是,除非通货膨胀比现在高出很多,否则的话,当通货膨胀较高的时候,股市的表现倒往往比较低的时候来得更加出色。
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  至少,根据1871年以来的股市历史数据进行深度分析,我们所得出的只能是这样一个结论。& c8 \9 Z/ R3 d( \

' J, ~! O+ A. ]3 `: }; m$ @/ Z. [  具体说来,我们不妨来看看下面这份统计。这是标准普尔500指数1871年以来不同时间段内的表现,根据连续十二个月内的通货膨胀情况进行划分。我们可以看到,通货膨胀和股市表现之间的关系决没有那么简单。8 O" ?9 I; P6 N7 g+ `! ~7 \7 k
1 M3 {/ _6 |3 A" b) N5 w7 |
  下面统计中的第一项是连续十二个月的通货膨胀率情况,第二项是标准普尔500指数相应期间的月平均回报率,第三项是这样的时间段在全部历史当中所占的比重:
' r0 V' u6 f8 E$ K9 |; ^5 \  w1 H. }4 U" i! l8 O; i' J2 t
  低于0 0.61% 28%  l# G* {- S( J3 P# A
6 B8 ?$ J. J" J! A5 h/ c
  0%至1% 0.50% 5%
2 J# t+ \0 S+ w
3 E& s! V  G$ n# J  1%至2% 0.40% 13%2 Q# e2 E3 v  \; ^+ ^

( A  z9 a" C7 S6 M$ V6 d  2%至3% 0.96% 15%
. i2 K0 K2 `9 u# W+ H4 r. c' N5 F- j( n
  3%至4% 0.53% 10%9 P+ H6 ]5 |2 H" Q  o

. y" M6 E0 Z8 }) j5 w1 \  4%至5% -0.23% 6%$ d) U( B( @3 D( g/ D; a

  D; V2 |  H, p; ?; \  超过5% -0.05% 22%- n, R. Y' b$ B) y6 p9 ?4 Y

- h+ K% H' C. X# E! ^" h  显而易见,至少历史数据是告诉我们,股市的黄金(1372.20,4.00,0.29%)岁月应该是出现在年通货膨胀率在2%至3%区间的时候。在这样的月份当中,标准普尔500指数的月平均回报率几乎达到了1%,而指数的长期平均表现是每月回报率0.4%,只有这黄金岁月的一半都不到。
" Y$ C6 k3 o: v3 B# u$ {6 M, o9 q$ V/ n
  那么,我们现在究竟是处于怎样的区间呢?统计告诉我们,在过去十二个月当中,消费者价格指数的涨幅为1.5%,而不计食品和能源部分的核心通货膨胀率则上涨了0.8%。换言之,从历史统计看来,我们的通胀率哪怕在现在的基础上再上涨一倍,也不足以支持一个看空股市前途的结论。
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' t7 r/ |, k- l: }& H6 M; M  当然,所有这一切绝不是说通货膨胀对于股市就是绝对的利好消息。不过,我们至少不应该想当然地就认为通货膨胀一定会成为股票杀手,相对而言,还是基于历史数据进行分析后的结论更加靠谱。(子衿)
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-2-12 10:00 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-2-12 18:35 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手. o3 F  W9 D* h% k; H! Z- ^; Z
大小姐语录 发表于 2011-2-12 10:00
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