联储或许还是神秘的好

get8686

　　曾几何时，联储总是语焉不详，这当然是有理由的，因为他们原本就是想让市场去猜测。

5 ]7 U1 G3 F2 w; e0 d　　当年，人们总是弄不清联邦基金利率的轨迹，判断不准变化的方向。可是，如果变化真的发生了，你没有做好准备又不行，因此，每天都有众多的交易者们时刻关注着联储，希望自己能够捕捉到什么。

. N' i* Y, v! a3 F& u　　如果联储增加银行系统的储备，其规模大大超过预期，交易者就会得出结论，货币政策正在趋向宽松，因此市场行情也就会开始提前消化联储降息可能的结果。

. V) K( t9 k/ k! @$ E. K　　如果联储提取储备的规模超过预期，则交易者会认为央行在打紧缩的主意，联邦基金利率即将上涨了。

8 a2 |; w* x; {3 n　　只是，在大多数时候，联储其实都是保持既定政策不变的，可即便是这种情况，市场要真正完全确定，也需要若干天，甚至若干周的时间。

' p2 ~0 }7 D+ h# B8 G- i# {　　不久之后，在每一次联邦市场公开委员会会议之后，联储都会明确宣布其目标利率。在这简短的介绍中，除开经济状况之外，联储几乎是什么多余的话都没有。
2 v5 ~- L, |: x! a0 Y
　　与此同时，在公开声明当中，联储主席、语焉不详的文字游戏大师格林斯潘就该出场了，他的名言是：“如通过你觉得清楚地了解了我的意思，那么你肯定是有所误解。”

　　他们之所以要这样做，背后的理念是，如果市场无法明确政策的真正走向，那么持不同观点的人就会在交易中达成某种均衡。换言之，联邦基金就会同时有足够多的买家和卖家，这样就能够确保稳定性和流动性。

　　渐渐地，联储开始愈说愈多了。他们开始做自己的经济预测，他们开始对未来的利率进行提示。

% S! Y2 k8 B2 a0 g+ u　　现在，他们正在考虑干脆预报联邦基金利率。周二的会议上，央行的银行家们显然是讨论了这一点，打算在明年1月的会议之后开始付诸实施了。

　　比较早披露出来的说法是，他们觉得，让公众更好地理解联储的政策目标，可以给经济增长提供适当的刺激。
& o( n& Z" i3 ?; d0 j3 q3 m
9 _* y1 f3 Z! Y8 }9 L3 N/ s; F　　我不知道他们的这种逻辑在实践当中会怎样生效，但是我倒的确同意变化的另外一个理由：眼前的事实就是，关于财政政策，关于欧元的未来，确实存在着非同寻常的巨大变数。

　　如果货币政策增加一点透明度，减少一点疑问，确实可以使得短期利率降低，削减借贷成本，进而抵消财政政策和外汇市场可能造成的拖累。
/ h1 s4 }% `  z6 Y$ A' @
　　可是，相对于联储对市场和经济的影响力，他们作为预言家的名声可实在不怎么样。比如说，他们曾经一再曲解已经在发生的事情，当年的住宅泡沫就是个很好的例子。
" z) }- Q+ o8 H% \8 H
　　如果未来出现无法预知的变数，而他们必须改变既定的东西，那该怎么办？要避开市场和议会的愤怒，联储可能就只有一种古老的方法了：如果你不得不发布预期，那就持续不断地发布预期。(子衿)
3 f# ^, J: @5 b" B7 F* n
+ c9 v# V4 Y+ ^/ g6 S