近来加元汇率持续下跌,目前还不知加元低谷是否已过去?实际上,过去3年中,加元汇率下跌已经经历3个阶段。 @, M9 O$ Q! g- d1 z
P0 f. i4 K- Q: g阶段1 ) Q; S [$ ~$ q2 ]1 X1 L8 n; I) z0 j5 g2 [( T5 W$ A
在这3个阶段中,阶段1是央行开始对加元重新标定,使得国内制造业劳动力成本与美国看齐,也就是加元汇率得定位在1加元兑86—88美分之间。3 q; P' K8 \; d- z8 `
* `# t5 Q" j: g% t) A q) p阶段2 1 g6 |/ M# P7 W: k. d. g' s4 o3 o/ A) L8 n2 V& }
阶段2是对目前不断走弱的油价带来的贸易冲击进行评估。看美国WTI油价跌至每桶40-50美元时加元会定位在哪个汇率段?最后得出答案是82美分左右,这一阶段已完成并验证。) B4 p" I, O3 o, @: R, m
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阶段3 8 u- `- G6 I% t3 ? s4 E6 D/ p3 |- I" |8 D/ {
上月央行意外减息,很明显就是货币舒缓政策,但随之问题是,加元得跌到什么水平,才会给加中制造业带来足够刺激和推动从而抵销油价大跌给亚省、萨省及纽省等其它能源大省带来的重大资本支出冲击? + ]5 ~$ F) V3 ?) i3 r( I* i0 q8 q% U6 ?+ m) |) o$ U
最后得出答案是78美分。央行上月减息几天后,加元汇率跌4%以上,但很快恢复至78美分上下1分的神奇范围内波动,此后便从最低点弹回。) _" Y1 N* d$ `' P7 S9 I
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数据显示,加元90天、60天和30天期跌幅率分别为14%、12%和10%。除2008—09年金融危机外,就外汇市场而言,目前加元这一贬值程度仍在历史相对稳定范围内。目前并未出现全球经济大衰退。6 f- C0 |% M4 O0 O6 d7 J; X
4 C M) |1 d0 V3 J8 n众所周知,最后决定因素是油价,正如1986年加元情况一样,当年油价触底时,加元也同样触底。当年亚省进入衰退,而其它各省虽多少有点影响,经济有所放缓,但没出现衰退,当时的央行也像现在一样采取了减息行动,到1987年加元大幅反弹时,就没人再谈论油价了。 # L1 q& j' s' @! c2 a % c) h! C. g- a1 W" j& X目前加元汇率隐含的坏消息仍不少,如加国经济放缓、央行至少还会减一次息等,但不可能再像3周前一样出现加元的负面消息。 2 l# e' ?: ]9 L