高盛：美联储本轮收紧周期不同以往 料将长达三年

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黄金头条 2015年12月29日 21:30:00 来源：fx678 汇通网
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高盛集团(Goldman Sachs)研究团队周二(12月29日)研究指出，正如此前预测，美联储本轮货币政策收紧周期与以往有不同之处。

该行指出，预计美联储本轮货币政策收紧周期持续时间可能长达三年，比以往几轮收紧周期都要长，这使得美国经济遭遇有利或不利冲击的可能性大大增加，从而使得美联储需要做出调整计划——这暗示在美联储的加息步伐趋于确定，以及美国终端利率明了之前，美国利率波动性将居高不下。
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- R! E6 J5 p3 x0 j1 f该行进一步指出，美联储可能会运用一系列工具用以收紧货币：具体工具包括超额准备金利率、隔夜反向回购利率、定期存款利率、以及公开市场操作账户(SOMA)投资组合利率；美联储在银行业高负债表情况下加息的可行性迄今并没有得到检验，因而未来美联储可能需要采用一系列不同的工具，而现在不能排除采用这些工具的可能性。

- g2 h1 D+ ^$ P5 y8 l$ N该行最后称，美联储在决定采取何种工具之时除了考虑技术因素外，也会将政治经济因素以及本轮紧缩周期对财政的影响考虑在内；自从2008年以来，美联储已经免除了进行SOMA组合需要向美国财政部支付的票息；未来美联储加息最主要的工具料将是对超额准备金所支付的利息，这意味着美联储免除向美国财政部支付票息的能力将减弱，消失，甚至逆转；而具体如何演变则取决于美联储加息速度。